20220504-上海证券-轻工纺服行业周报_多地相继调整地产政策_需求端景气度有望恢复_21页_1mb

轻工制造与纺织服装行业周报总结（2022年04月25日-2022年04月29日）

核心内容

本报告为轻工制造与纺织服装行业的周度分析，聚焦于行业动态、市场表现及投资建议，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

家居行业

• 政策支持：全国已有超过60个城市调整房地产金融政策，包括降低首付比例、下调房贷利率、提高公积金贷款额度等，为楼市回暖提供支持，家居行业估值有望缓慢修复。
• 投资建议：建议关注顾家家居与欧派家居，因其在政策利好下具备较好的增长潜力。
• 市场表现：本周家居板块整体下跌4.27%，但部分个股表现优于大盘，如索菲亚上涨3.5%。

造纸行业

• 原材料价格：阔叶浆、针叶浆价格上涨，废旧黄板纸价格略有上调，但预计未来国废价格将有所回落。
• 市场表现：造纸板块整体下跌5.25%，部分企业如太阳纸业一季度营收增长26.48%，但净利润同比下降39.08%，主要受原材料成本上升影响。
• 投资建议：建议关注稳健医疗、华泰股份与太阳纸业，重点关注其成本控制与市场拓展能力。

其他轻工

• 公牛集团：正加速布局无主灯照明产品，强化其在新能源用电业务领域的竞争优势。
• 泡泡玛特：一季度收入同比增长65%-70%，推出高端IP产品线，与优衣库联名系列引发市场热潮，持续布局艺术收藏产品线。
• 市场表现：其他轻工板块整体下跌2.16%，但泡泡玛特表现突出，涨幅较大。

纺织服装行业

• 市场表现：纺织服装板块整体下跌9.77%，但纺织制造和品牌服饰板块分别上涨4.14%与5.62%，显示出部分细分赛道的复苏迹象。
• 投资建议：建议关注申洲国际、华利集团、安踏体育、李宁、特步国际等，其中运动服饰与纺织制造具备较强的增长潜力。
• 行业趋势：部分高线城市经济复苏可能带动运动服饰赛道回归长期配置价值。

关键信息

市场表现

• 轻工制造：中信轻工制造行业指数下跌6.09%，跑输沪深300指数6.17个百分点。
• 纺织服装：中信纺织服装行业指数下跌9.77%，跑输沪深300指数9.85个百分点。
• 个股表现：
  • 轻工制造涨幅前五：王子新材（+5.7%）、邦宝益智（+4.1%）、索菲亚（+3.5%）、太阳纸业（+2.9%）、锦盛新材（+1.8%）。
  • 轻工制造跌幅前五：山东华鹏（-25.1%）、爱丽家居（-24.6%）、菲林格尔（-22.8%）、张小泉（-22.2%）、江山欧派（-21.4%）。
  • 纺织服装涨幅前五：浙江建设（+48.0%）、安奈儿（+15.2%）、三房巷（+11.9%）、伟星股份（+11.0%）、星华反光（+9.4%）。
  • 纺织服装跌幅前五：歌力思（-30.2%）、金泰股份（-29.6%）、戎美股份（-28.9%）、宏达高科（-27.1%）、梦洁股份（-25.7%）。

行业动态

• 地产政策调整：多地出台购房补贴政策，助力楼市复苏。
• 电子烟监管：国家烟草专卖局发布电子烟管理办法，监管框架基本确立，但过渡期延长至9月30日。
• 物流恢复：交通运输部强调物流问题总体缓解，保障重点物资运输。
• 联名合作：泡泡玛特与优衣库推出联名系列，助力中国潮玩IP走向全球。
• 公司公告：
  • 惠达卫浴选举新董事长。
  • 志邦家居一季度营收增长11.17%。
  • 喜临门实际控制人计划增持。
  • 思摩尔国际控股股东可能变更。
  • 华利集团一季度营收增长11.39%，净利润增长12.4%。

投资建议

• 轻工制造：建议关注顾家家居、欧派家居、稳健医疗、华泰股份、太阳纸业、公牛集团与泡泡玛特。
• 纺织服装：建议关注华利集团、申洲国际、安踏体育、李宁与特步国际。

风险提示

• 政策风险：地产政策调整、电子烟监管政策等可能影响行业发展。
• 原材料价格波动风险：纸浆、MDI、TDI等原材料价格波动可能对成本产生影响。
• 下游需求不振风险：房地产市场低迷可能影响家居及造纸行业需求。
• 产能不达预期风险：部分企业可能因产能释放不及预期影响业绩表现。

附表

表1：轻工制造建议关注个股（截至2022.04.29收盘）

表2：纺织服装建议关注个股（截至2022.04.29收盘）

行业数据跟踪

造纸

• 原材料价格：
  • 阔叶浆：5991元/吨（+0.37%）
  • 针叶浆：7326元/吨（+0.77%）
  • 废旧黄板纸：2465元/吨（+0.04%）
  • 双胶纸：6200元/吨（不变）
  • 铜版纸：5800元/吨（-1.69%）
  • 白卡纸：6450元/吨（+0.78%）
  • 箱板纸：4920元/吨（-0.14%）
  • 瓦楞纸：3888元/吨（不变）

家居

• 地产数据：
  • 30大中城市周度成交面积同比下降49.64%
  • 月度成交面积同比下降47.33%
  • 房屋新开工面积累计值同比下降17.50%
  • 商品房销售面积累计值同比下降13.80%
  • 房地产开发投资完成额累计值同比上升0.70%
  • 房屋竣工面积累计值同比下降11.50%
• 原材料价格：
  • MDI：21500元/吨（不变）
  • TDI：17000元/吨（-3.95%）
  • 软泡聚醚：11100元/吨（-4.31%）
  • 刨花板：1130.09（-0.32%）
  • 中纤板：2028.07（+1.21%）
• 家具销售数据：
  • 本月中国家具零售额：338.50亿元（-7.05%）
  • 累计出口金额：1678490.0万美元（+3.90%）
  • 本月建材家居市场销售额：1073.83亿元（+38.60%）

纺织服装

• 原材料价格：
  • 中国棉花价格指数：328收于22426（-0.44%）
  • Cotlook:A指数：1%关税收于25912（-6.05%）
  • 中国纱线价格指数：28720（不变）
  • 涤纶长丝：10950元/吨（-1.35%）
  • 腈纶短纤：18500元/吨（不变）
  • 氨纶20D：67000（-4.29%）
  • 氨纶40D：50000（-1.96%）
  • 锦纶DTY：20050（不变）
  • 锦纶POY：17500（-0.28%）
  • 粘胶长丝：42500（不变）
  • 粘胶短纤1.2D：14350（+1.06%）
• 销售数据：
  • 服装类零售额累计值：2373.60亿元（-2.2%）
  • 服装鞋帽、针、纺织品类零售额累计值：3284.70亿元（-0.89%）
  • 服装出口金额累计值：2003.98亿元（+14.6%）

投资评级体系

• 股票投资评级：
  • 买入：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 增持：股价表现将强于基准指数5-20%
  • 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上
  • 无评级：无法给出明确的投资评级
• 行业投资评级：
  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数

基准指数说明

• A股市场以沪深300指数为基准
• 港股市场以恒生指数为基准
• 美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准

免责声明

本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。