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螺纹热卷早报总结（20260723）

一、核心内容

本报告为2026年7月23日的螺纹钢与热卷期货及现货市场早报，涵盖期货价格、现货价格、价差变化、利润情况及市场策略分析。整体市场处于传统淡季，供需双弱，钢材价格震荡运行，未形成明显单边行情。

二、主要观点

1. 期货价格变化：

   • 螺纹钢期货价格整体小幅下跌，各合约均呈现负价差。
   • 热卷期货价格亦呈现小幅下跌趋势，部分合约价差有所收窄。
   • 螺纹钢05合约与热卷05合约价差为-10元，较前一交易日收窄3元。
   • 螺纹钢10合约与热卷10合约价差为-19元，较前一交易日收窄4元。
   • 螺纹钢01合约与热卷01合约价差为-10元，较前一交易日收窄21元。

2. 现货价格与价差：

   • 螺纹钢现货价格方面，上海中天螺纹价格为3110元，较前一交易日下跌10元；南京西城螺纹价格为3300元，持平；山东石横螺纹价格为3290元，下跌10元；唐山唐钢螺纹价格为3070元，持平。
   • 热卷现货价格方面，天津河钢热卷价格为3190元，持平；乐从日钢热卷价格为3290元，下跌10元；上海日钢热卷价格为3300元，下跌10元；乐从马钢冷轧价格为3720元，持平；上海马钢冷轧价格为3770元，持平。
   • 现货价差方面，上海螺纹与北京螺纹价差为10元，较前一交易日收窄10元；上海螺纹与济南螺纹价差为-160元，较前一交易日收窄10元；上海螺纹与广州螺纹价差为-190元，较前一交易日收窄10元；上海热卷与天津热卷价差为110元，较前一交易日收窄10元；上海热卷与乐从热卷价差为10元，持平；上海热卷与上海螺纹价差为10元，持平。

3. 利润情况：

   • 螺纹钢现货利润方面，华东螺纹利润为-129元，较前一交易日上涨17元；华东电炉利润为-238元，较前一交易日下跌121元；华东电炉谷利润为19元，较前一交易日下跌121元。
   • 热卷现货利润方面，天津热卷利润为-54元，较前一交易日上涨39元；华东热卷利润为-120元，较前一交易日上涨26元；上海冷轧与热卷价差为470元，较前一交易日上涨10元；乐从冷轧与热卷价差为430元，较前一交易日上涨10元。

4. 市场动态与策略：

   • 当前钢材市场处于传统淡季，供需双弱，钢厂减产以收窄供需差，缓解累库压力，市场信心有所修复。
   • 但钢价低位反弹导致国内报价上涨，内外价差倒挂影响出口，限制反弹空间。
   • 市场尚未形成单边行情拐点，预计短期钢价维持区间震荡运行。
   • 交易策略建议为“震荡”。

三、关键信息

1. 期货价格表

2. 现货价格表

3. 价差与利润

四、重要资讯

1. 能源通道风险：

   • 也门胡塞武装威胁导致曼德海峡原油装船量两周下降36%。
   • 沙特红海港口周度原油装船量从950万桶/日下跌至610万桶/日。
   • 若曼德海峡完全封锁，全球四分之一油气供应将受波及。

2. 政策影响：

   • 广东省明确要求三季度所有熟料生产线累计停窑天数不少于30天。
   • 截至7月22日，平均停窑天数为13.5天，仅完成三季度目标的45%。

3. 市场表现：

   • 建筑钢材成交环比下降18.9%。
   • 焦炭价格偏弱运行，主流钢厂对焦炭采购价格进行首轮下调。

五、多空逻辑

• 多头逻辑：钢厂减产收窄供需差，缓解累库压力，市场信心有所修复。
• 空头逻辑：钢价低位反弹抬升国内报价，内外价差倒挂致出口走弱，限制反弹空间。
• 整体判断：弱供需格局下，钢价暂未形成单边行情拐点，预计短期维持震荡运行。

六、交易策略

• 策略建议：震荡
• 风险提示：市场仍受传统淡季影响，需关注政策、库存及外部因素变化。

七、免责声明

• 本报告分析及建议所依据的信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 建议仅供参考，不构成任何投资建议，投资者需自行判断。
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