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方正总量 | 深化改革提升资本市场韧性和信心 总结

核心内容概述

本文来自方正证券研究所于2026年7月30日发布的报告《深化改革提升资本市场韧性和信心》，围绕深化资本市场投融资综合改革，探讨其对提升市场韧性和信心的重要性，以及对未来中国经济高质量发展的意义。报告从政策背景、改革成效、未来方向等方面进行了系统分析。

主要观点

1. 改革意义

• 支持科技创新与产业升级：资本市场作为实体经济融资的主要渠道，其制度包容性提升有助于引导资源向创新领域集聚，赋能新质生产力发展。
• 拓宽居民财产性收入渠道：投融资协调发展的资本市场有助于提高居民消费能力和信心，从而扩大内需。
• 对冲外部风险冲击：在全球地缘政治冲突和金融市场波动加剧的背景下，提升资本市场韧性与信心是维护国内金融安全的重要手段。

2. 改革成效

• 融资结构持续优化：2024年以来，科创板、创业板及北交所IPO公司数量占A股市场总量的70%以上，募资金额占比超过60%。
• 中长期资金入市显著增长：社保、保险、年金等中长期资金持有A股流通市值增长85%，净买入约1.3万亿元。
• 上市公司质量提升：2025年上市公司现金分红回购合计2.68万亿元，反映出公司治理水平和盈利能力的增强。
• 市场稳定性增强：证监会与人民银行推出的结构性货币政策工具，以及中央汇金的“平准基金”作用，有效维护了市场平稳运行。

关键信息

1. 改革方向

• 融资端：继续深化“两创板”改革，发展多元股权融资，加强债券和REITs市场建设。
• 投资端：壮大耐心资本，构建“长钱长投”生态，丰富投资产品和工具，如指数基金、ETF等。
• 稳市机制：构建和完善中国特色稳市机制，加强战略性力量储备，强化跨部门风险预警与处置。
• 应对外部风险：坚持制度型开放，通过制度性改革夯实资本市场内生稳定性，增强抵御外部冲击的能力。

2. 风险提示

• 宏观经济不及预期：可能影响资本市场表现。
• 海外市场大幅波动：可能对国内资本市场造成冲击。
• 历史经验不代表未来：市场变化具有不确定性。

评级说明

基准指数说明

• A股市场：以沪深300指数为基准。
• 香港市场：以恒生指数为基准。
• 美股市场：以标普500指数为基准。

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