20240422-国投安信期货-贵金属周报_地缘风险扰动频繁_贵金属高位震荡_7页_2mb

贵金属周报总结

核心内容概述

上周贵金属市场整体偏强震荡，黄金与白银均录得显著上涨。Comex黄金上涨1.97%，Comex白银上涨2.77%。然而，沪金和沪银则分别下跌0.39%和0.72%。贵金属走势在短期内未受利率预期明显影响，反而更多地受到地缘政治风险的推动，尤其是中东局势的紧张发展。

主要观点

1. 美联储政策态度偏鹰

• 鲍威尔：指出今年通胀进展不足，对通胀的信心恢复可能需要更长时间。
• 杰斐逊：表示政策将在更长时间内保持限制性。
• 威廉姆斯：认为不急于降息。
• 卡什卡利：预计可能要等到2025年才能降息。
• 博斯蒂克：重申年底前不太可能降息，预计今年仅降息一次。
• 梅斯特：若通胀未持续下降至2%，可能维持利率在当前水平更久。

整体来看，美联储官员普遍认为当前通胀压力尚未解除，政策将维持限制性，降息预期被推迟至四季度，年内降息次数可能不足两次。

2. 地缘政治风险主导短期走势

• 中东局势的紧张发展（特别是伊以冲突）导致市场恐慌情绪升温，VIX恐慌指数一度刷新去年11月以来新高。
• 贵金属市场在短期内更多地反映了对全球动荡局面的避险需求，而非利率变化。

3. 长期趋势支持金价上涨

• 美元信用体系受到冲击，全球地缘风险持续，需求潜力增强，这些因素均支持金价长期重心抬升。
• 银价上涨幅度更大，反映市场对白银的避险需求更强烈。

4. 市场操作建议

• 黄金：操作评级为★★★，趋势性上涨明确，仍具备较好的投资机会。
• 白银：操作评级为★★，持多观点明确，但可操作性相对有限。

关键信息

贵金属周收盘价

相关资产表现

贵金属与市场指标关系

• 黄金与实际利率：黄金价格与实际利率呈负相关，实际利率下降推动金价上涨。
• 黄金与美元指数：美元指数走弱对金价形成支撑。
• 金银比：金银比处于低位，表明白银相对于黄金更受青睐。
• 金油比：金价与油价走势呈现一定正相关。

本周重点关注数据

操作建议

• 黄金：当前趋势性上涨明确，建议多头等待更明确的入场信号。
• 白银：持多观点明确，但可操作性有限，建议谨慎操作。

分析师信息

• 刘冬博：高级分析师，执业编号F3062795，Z0015311
• 吴江：高级分析师，执业编号F3085524，20016394
• 联系电话：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

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