20230911-华鑫证券-专题报告_北向资金本期净流出_两融环比略有增加_14页_1mb

2023年09月11日市场流动性与北向资金分析总结

增量资金面

本期偏股型基金新发行份额大幅增加至11456亿份，相较于上期2743亿份显著增长。融资融券余额环比增加328亿元，融资余额上升，融券余额下降，反映市场杠杆有所提升但总体增量有限。

资金压力面

本期资金流出压力加剧，北向资金合计净流出4756亿元，沪股通和深股通分别净流出4631亿元和125亿元。产业资本继续减持，净减持495亿元，但减持幅度较上期缩小。IPO融资规模下降至3935亿元，同时潜在解禁资金规模高达58337亿元，给市场带来较大解禁压力。交易费用环比下降，表明投资活跃度略有改善。

货币投放量

公开市场操作转向净回笼货币6640亿元，相比上期净投放6810亿元显示资金回收。一年期MLF操作释放4010亿元，利率下调至250%，低于上期。M1和M2增速小幅放缓，新增社融和人民币贷款增长，但强度减弱，仅占前期水平一小部分。

市场资金价格

各项资金价格指标普遍上调，包括SHIBOR和银行间回购利率上升，反映短期流动性趋紧。国债收益率大幅上升，期限利差下行，理财收益率下降2bp至2.77%，显示市场风险偏好降低。

关键结论

本期市场整体呈现净流出态势，资金压力加大，流动性收紧导致资金成本上升。潜在解禁和宏观不确定因素可能继续影响市场稳定性，建议观察资金动向和政策变化。