20260511-东方金诚-我国外贸运行态势良好_4月贸易数据超预期；资金面平稳宽松_债市窄幅震荡_4页_273kb

外贸与债市动态总结

一、核心内容

2025年5月9日，我国外贸运行态势良好，前4个月进出口总值同比增长14.9%，4月单月进出口增速超预期。同时，资金面保持平稳宽松，债市整体窄幅震荡，市场交投清淡。

二、主要观点

1. 外贸数据表现强劲

• 进出口总值增长：前4个月以人民币计价的进出口总值同比增长14.9%，与一季度增速基本持平。
• 出口增长：4月出口同比增长9.8%（人民币计价），11.3%（美元计价），显示出口韧性。
• 进口增长：4月进口增长20.6%（人民币计价），25.3%（美元计价），进口规模扩大。
• 高附加值产品出口：高技术、高附加值机电产品出口表现突出。
• 大宗商品进口：大宗商品进口量增长5.7%，机电产品进口值增长23.6%。

2. 债市整体窄幅震荡

• 调休工作日影响：5月9日为调休工作日，市场交投清淡，债市整体窄幅震荡。
• 国债收益率：10年期国债活跃券收益率上行0.20bp至1.7580%。
• 国开债收益率：10年期国开债活跃券收益率下行0.05bp至1.8320%。
• 资金利率：DR001下行251bp至1.218%，DR007下行3.78bp至1.299%，显示资金面宽松。

三、关键信息

1. 国内要闻

• 国常会部署化债工作：强调增强地方自主偿债能力，防范新增隐性债务。
• 中美经贸磋商：何立峰将率团赴韩国与美方举行经贸磋商，以两国元首会晤共识为指引。
• 外贸增长：4月进出口同比增速超两位数，环比增长6.5%，贸易顺差达5856.9亿元（人民币）和848.2亿美元（美元）。

2. 国际要闻

• 美伊谈判受阻：伊朗回应美方提议“现阶段谈判应聚焦于结束战争”，特朗普称其“完全不可接受”。

3. 资金面情况

• 央行操作：5月9日开展5亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，净投放5亿元。
• 资金利率变动：DR001和DR007显著下行，显示市场流动性充裕。

4. 债市动态

• 利率债走势：
  • 10年期国债收益率上行0.20bp至1.7580%。
  • 10年期国开债收益率下行0.05bp至1.8320%。
• 信用债事件：
  • 华南城：尚未就债务重组达成协议，继续停牌。
  • 武汉当代科技：完成“17 汉当科 MTN002”债券注销。
  • 浙商中拓：一季度新增借款76.022亿元，占上年末净资产的71.54%。
  • 南通三建：因资产负债率和银行借款逾期问题，拟召开持有人会议。
  • 滨海投资：惠誉确认其“BB+”长期发行人评级，展望调整至“负面”。
• 可转债动态：
  • 金杨转债、斯达转债：今日上市。
  • 金威转债：公告即将触发转股价格下修条件。
  • 瑞丰转债：公告提前赎回。
  • 帝欧转债：公告不提前赎回，未来3个月内若再次触发条件也不赎回。
  • 科利转债：公告即将触发提前赎回条件。

四、总结

5月9日，我国外贸数据表现良好，4月进出口增长超预期，出口与进口均保持稳定增长。同时，资金面平稳宽松，债市整体窄幅震荡，市场交投清淡。在政策层面，国务院常务会议强调地方债务风险化解，中美将就经贸问题展开磋商。债市方面，利率债收益率波动较小，信用债市场出现部分企业债务重组和评级调整，可转债市场则有新的上市及提前赎回公告。整体来看，市场环境趋于稳定，政策支持与外贸增长为债市提供一定支撑，但需关注债务风险和国际局势变化对市场的影响。