> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 外贸与债市动态总结 ## 一、核心内容 2025年5月9日，我国外贸运行态势良好，前4个月进出口总值同比增长14.9%，4月单月进出口增速超预期。同时，资金面保持平稳宽松，债市整体窄幅震荡，市场交投清淡。 ## 二、主要观点 ### 1. 外贸数据表现强劲 - **进出口总值增长**：前4个月以人民币计价的进出口总值同比增长14.9%，与一季度增速基本持平。 - **出口增长**：4月出口同比增长9.8%（人民币计价），11.3%（美元计价），显示出口韧性。 - **进口增长**：4月进口增长20.6%（人民币计价），25.3%（美元计价），进口规模扩大。 - **高附加值产品出口**：高技术、高附加值机电产品出口表现突出。 - **大宗商品进口**：大宗商品进口量增长5.7%，机电产品进口值增长23.6%。 ### 2. 债市整体窄幅震荡 - **调休工作日影响**：5月9日为调休工作日，市场交投清淡，债市整体窄幅震荡。 - **国债收益率**：10年期国债活跃券收益率上行0.20bp至1.7580%。 - **国开债收益率**：10年期国开债活跃券收益率下行0.05bp至1.8320%。 - **资金利率**：DR001下行251bp至1.218%，DR007下行3.78bp至1.299%，显示资金面宽松。 ## 三、关键信息 ### 1. 国内要闻 - **国常会部署化债工作**：强调增强地方自主偿债能力，防范新增隐性债务。 - **中美经贸磋商**：何立峰将率团赴韩国与美方举行经贸磋商，以两国元首会晤共识为指引。 - **外贸增长**：4月进出口同比增速超两位数，环比增长6.5%，贸易顺差达5856.9亿元（人民币）和848.2亿美元（美元）。 ### 2. 国际要闻 - **美伊谈判受阻**：伊朗回应美方提议“现阶段谈判应聚焦于结束战争”，特朗普称其“完全不可接受”。 ### 3. 资金面情况 - **央行操作**：5月9日开展5亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，净投放5亿元。 - **资金利率变动**：DR001和DR007显著下行，显示市场流动性充裕。 ### 4. 债市动态 - **利率债走势**： - 10年期国债收益率上行0.20bp至1.7580%。 - 10年期国开债收益率下行0.05bp至1.8320%。 - **信用债事件**： - **华南城**：尚未就债务重组达成协议，继续停牌。 - **武汉当代科技**：完成“17 汉当科 MTN002”债券注销。 - **浙商中拓**：一季度新增借款76.022亿元，占上年末净资产的71.54%。 - **南通三建**：因资产负债率和银行借款逾期问题，拟召开持有人会议。 - **滨海投资**：惠誉确认其“BB+”长期发行人评级，展望调整至“负面”。 - **可转债动态**： - **金杨转债、斯达转债**：今日上市。 - **金威转债**：公告即将触发转股价格下修条件。 - **瑞丰转债**：公告提前赎回。 - **帝欧转债**：公告不提前赎回，未来3个月内若再次触发条件也不赎回。 - **科利转债**：公告即将触发提前赎回条件。 ## 四、总结 5月9日，我国外贸数据表现良好，4月进出口增长超预期，出口与进口均保持稳定增长。同时，资金面平稳宽松，债市整体窄幅震荡，市场交投清淡。在政策层面，国务院常务会议强调地方债务风险化解，中美将就经贸问题展开磋商。债市方面，利率债收益率波动较小，信用债市场出现部分企业债务重组和评级调整，可转债市场则有新的上市及提前赎回公告。整体来看，市场环境趋于稳定，政策支持与外贸增长为债市提供一定支撑，但需关注债务风险和国际局势变化对市场的影响。