20250415-东方金诚-一季度我国货物贸易进出口10.3万亿元；债市全天震荡为主_收益率多数上行_7页_491kb

文档内容总结

一、核心内容概述

本报告总结了2025年4月14日中国及全球债市、股市、资金面及大宗商品市场的动态，涵盖国内政策、市场表现、国际形势及信用事件等多个方面。整体来看，市场呈现震荡走势，部分资产价格出现明显波动。

二、国内债市动态

（一）利率债表现

• 债市整体走势：债市全天震荡为主，受关税预期回落和3月金融及出口数据超预期影响，早盘明显走弱，但随后有所回暖。
• 主要收益率变化：
  • 10年期国债活跃券250004收益率上行0.50bp至1.660%。
  • 10年期国开债活跃券250205收益率上行0.20bp至1.700%。
  • 各期限国债及国开债收益率均出现不同程度上行，但30年期国债收益率微跌0.55bp。

（二）债券招标情况

• 25附息国债08：1年期，发行规模1700亿元，全场倍数3.05，边际倍数4.7231。
• 25附息国债05(续2)：3年期，发行规模1700亿元，中标收益率1.4261%，全场倍数3.89，边际倍数1.6774。
• 25农发贴现03(增2)：182天期，发行规模30亿元，中标收益率1.4060%，全场倍数5.03，边际倍数1.23。
• 25农发05(增13)：5年期，发行规模140亿元，中标收益率1.6399%，全场倍数2.54，边际倍数5.68。

（三）信用债市场

• 成交异动：4只产业债成交价格偏离幅度超10%，其中“H0阳城02”跌幅达77%，而“H1碧地01”和“H1碧地03”涨幅分别超60%和80%。
• 信用债事件：
  • 远洋集团拟出售北京盛永置业23%股权，买方为日照钢铁控股集团。
  • 旭辉控股集团境外债重组协议生效，4月23日将进行聆讯。
  • 正荣地产延期“H20正荣2”持有人会议截止时间。
  • 随州现代产投实业控股因间接认购行为被警示。
  • 大连金玛因未披露年报，董事长被公开遣责。
  • 华润置地取消发行“25华润控股MTN001B”。
  • 北汽集团穆迪撤销其“Baa3”发行人评级。

（四）可转债市场

• 主要指数表现：中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.18%、0.03%、0.44%。
• 转债个券表现：480支转债中，322支收涨，143支下跌，15支持平。
  • 上涨幅度较大的个券包括：中旗转债（+10.74%）、京源转债（+5.64%）、震裕转债（+5.04%）。
  • 下跌幅度较大的个券包括：麒麟转债（-1.99%）、中贝转债（-1.76%）、晶澳转债（-1.50%）。
• 转债跟踪：
  • 明日（4月16日），太能转债将上市。
  • 雪榕转债公告预计触发提前赎回条款。

三、资金面情况

• 公开市场操作：央行开展430亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，净回笼资金505亿元。
• 资金利率变化：
  • DR001上行2.26bp至1.645%。
  • DR007上行5.05bp至1.704%。
  • Shibor隔夜上行3.50bp至1.644%，1周Shibor上行4.60bp至1.665%。
  • 1个月、3个月、6个月、9个月、1年期Shibor均有所下行。
  • 回购定盘利率FR001和FR007分别上行3.00bp至1.680%和1.750%，FR014下行3.00bp至1.800%。

四、国际债市动态

（一）美债市场

• 收益率走势：各期限美债收益率普遍大幅下行。
  • 2年期收益率下行12bp至3.84%。
  • 10年期收益率下行10bp至4.38%。
• 收益率利差变化：
  • 2/10年期收益率利差扩大2bp至54bp。
  • 5/30年期收益率利差扩大8bp至78bp。
• TIPS损益平衡通胀率：上行3bp至2.23%。

（二）欧债市场

• 主要国家10年期国债收益率普遍下行：
  • 德国收益率下行1bp至2.52%。
  • 法国收益率下行6bp至3.28%。
  • 西班牙收益率下行13bp至3.21%。
  • 意大利收益率下行8bp至3.68%。
  • 英国收益率下行9bp至4.66%。

五、股市表现

• A股市场：三大股指集体收涨，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.76%、0.51%、0.34%。
• 行业表现：多数行业上涨，仅家用电器、食品饮料小幅下跌，跌幅均不足1%。
• 转债市场：跟随权益市场反弹，个券多数上涨，市场情绪有所回暖。

六、大宗商品市场

• 国际原油：WTI和布伦特原油期货价格小幅上涨。
  • WTI 5月期货收涨0.05%至61.53美元/桶。
  • 布伦特6月期货收涨0.18%至64.88美元/桶。
• 国际天然气：价格大幅下跌5.79%至3.336美元/盎司。
• COMEX黄金：价格下跌0.59%至3225.30美元/盎司，结束连续三日上涨趋势。

七、政策与国际关系

• 国内政策：
  • 一季度我国货物贸易进出口达10.3万亿元，同比增长1.3%，出口增长6.9%，进口下降6%。
  • 国家发改委等支持符合条件的燃煤发电项目发行REITs，以促进投资良性循环。
  • 财政部要求产权交易机构加强金融机构国有产权交易管理，确保审批程序合规。
• 国际关系：
  • 外交部回应美方对部分中国产品豁免关税，强调反对保护主义，呼吁通过对话解决问题。
  • 美国3月短期通胀预期创18个月新高（3.58%），但长期通胀预期下降，显示市场对经济放缓的担忧。

八、关键信息总结