20171016-富邦证券-金融产业：静待升息题材_158kb

Fubon Research 投資報告總結

核心內容

本報告為富邦投顧於2017年10月16日發布，主要聚焦於台灣金融產業的表現與投資建議。報告指出，9月金控獲利表現良好，主要受益於資本市場維持高檔，投資收入年增率表現優於去年。然而，隨著年底臨近，市場開始關注美國升息題材，預期台灣利率政策的轉變將成為推動金融股股價上漲的重要因素。

主要觀點

• 9月金融股表現：9月金控獲利整體表現優於市場，但月增率（MoM）較上月有所下滑。年增率（YoY）則成為推動股價的關鍵。
• 個股表現：國泰金（2882TT）與台新金（2887TT）表現較佳，其中國泰金9月獲利48.9億元，年增率達38.5%；台新金年增率高達54.7%。
• 投資建議：持續推薦國泰金增加持股，目標價為53元；中信金（2891TT）建議買進，目標價為23元。
• 利率政策影響：台灣金融股的股價上漲動能將來自於利率政策的轉變。歷史經驗顯示，當一國利率政策改變時，金融股通常會有明顯表現，預期台灣可能在2Q18後進入升息循環，屆時金融類股將有機會表現。
• 金融產業評估：目前台灣金融產業評估為「優於大盤」，預期未來6個月將優於市場表現。

關鍵資訊

9月金控獲利表現（單位：百萬元）

金融產業評估標準

分析師認證與免責聲明

• 分析師認證：本報告內容反映分析師個人觀點，與報酬無關。
• 免責聲明：報告資料僅供參考，不構成買賣建議，且可能隨時更改或撤回，未考慮個別投資人之需求。富邦投顧可能持有報告提及之證券，亦可能提供投資銀行服務予相關公司。

結論

報告強調台灣金融股在現階段主要受益於資本市場的表現，但預期年底將轉向關注利率政策變動。若台灣進入升息循環，金融類股將有機會表現優於市場。個股方面，國泰金與中信金被推薦為重點關注對象，投資建議為「增加持股」與「買進」。