20230514-广州期货-一周集萃-股指_静待悲观预期释放后的修复_13页_1mb

报告总结

市场回顾

上周A股市场在中特估板块短暂上涨后迅速下跌，总体表现疲软。上证指数下跌186%，上证50下跌202%，沪深300下跌197%，中证500下跌176%，中证1000下跌177%。成长风格和小盘价值防御性相对较好，但中特估和数字经济主题短期进入休整期。期指方面，IC与IM合约基差收敛，贴水率相对温和，IH与IF基差下降，在-278%至344%区间内波动。整体上，市场在价值风格主导下下挫，暴跌原因为经济基本面预期的悲观情绪重压。

逻辑观点

当前市场对经济的悲观预期，基于PMI数据及通胀等验证，可能存在过度，修复空间逐步显现。国内经济虽在底部缓慢恢复，但居民消费与投资动能不足，政策干预将持续。居民去杠杆不愿结束，“大病三年”过程需时。外部方面，美国经济CPI数据略低于预期，美联储停止加息概率上升，但通胀高位仍存风险。国内资金面整体偏紧，增量资金有限，等待乐观因素例如AI主题修复。

行情展望

A股当前面临信心孱弱、需求回升不确定，短期可能延续弱势震荡调整局面，市场增量资金不足限制进一步上涨。悲观预期可能已透支部分回暖，待AI与中特估调整结束后，中期修复机会或现。

操作建议

谨慎操作，关注IM合约基差变动，或考虑低多策略等待市场企稳；一旦AI板块反弹，建议低吸；可关注IH季月合约正向套利机会。重点关注情绪回暖信号，建议持仓待机。

风险提示

谨慎评估地缘政治、疫情反复、高通胀持续及央行政策风险；外部不确定性如美债谈判等需密切关注，可能放大市场波动。