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报告摘要

2022-03-22甲醇早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的甲醇市场早报，主要分析了2022年3月22日甲醇市场的基本面、多空因素、价格走势及库存情况，同时涵盖甲醇及相关下游产品（甲醛、二甲醚、醋酸、MTO）的利润与负荷数据，以及国内外甲醇装置检修情况。

主要观点

1. 市场走势

甲醇2205合约：市场整体偏强，产区价格大幅上涨，带动其他内地市场跟涨，预计短期内地甲醇价格将延续反弹趋势。
基差：3月21日江苏甲醇现货价为3030元/吨，基差为-33元/吨，期货相对现货贴水，但整体偏多。
库存：截至3月17日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为52.98万吨，较上周下降0.96万吨，沿海地区可流通货源为27.8万吨，较上周下降2.7万吨。
盘面：20日线偏上，价格在均线附近，整体偏多。
主力持仓：主力多单增加，市场偏多。
预期：受疫情运输受阻影响，甲醇工厂及下游企业面临原料与成品库存问题，但开工率总体稳定。原油价格上行带动甲醇价格高位运行，短线操作区间为3050-3200元/吨，长线建议观望。

2. 多空因素分析

利多因素

外盘商谈坚挺，到货成本趋高，对现货市场有一定支撑作用。
多家甲醇生产企业（如同煤、奥维、大化等）因检修或环保影响而减产，供应收缩。
部分港口采购内贸甲醇量增加，支撑现货价格。
俄乌谈判进展缓慢，国际油价偏强，对甲醇期货价格传导良好。

利空因素

伊朗甲醇装置运行正常，后续装船及发货量可能增加，影响进口供应。
疫情导致部分企业降负运行，如山东地炼企业，且部分企业有停工预期。
部分下游产品（如甲醛、二甲醚）也有降负操作，对需求端形成压力。
市场波动较快，部分业者操作谨慎。

关键信息

1. 现货市场

价格变化：3月15日至3月21日，江苏甲醇现货价格从2890元/吨上涨至3030元/吨，涨幅3.59%；鲁南从2870元/吨上涨至2920元/吨，涨幅4.29%。
进口成本：3月21日进口成本为3099元/吨，较上周略降，进口价差为-69元/吨。

2. 价差结构

基差：3月21日基差为-33元/吨，较上周改善7元/吨。
进口价差：进口价差为-69元/吨，较上周改善144元/吨。
区域价差：
- 江苏-鲁南价差110元/吨，较上周缩小120元/吨。
- 江苏-河北价差340元/吨，较上周扩大50元/吨。
- 江苏-内蒙古价差430元/吨，较上周缩小175元/吨。
- 中国-东南亚价差-75元/吨，与上周持平。

3. 甲醇生产利润

煤制：利润从-661元/吨回升至-498元/吨，涨幅162.4元/吨。
天然气制：利润从-480元/吨回升至-430元/吨，涨幅50元/吨。
焦炉气制：利润维持在240元/吨，较上周略有下降。

4. 下游产品情况

甲醛：
- 现货价格稳定在1490元/吨，生产成本下降，利润由-38元/吨升至33元/吨，涨幅71元/吨。
- 负荷下降至29.24%，较上周下降0.90%。
二甲醚：
- 现货价格从4480元/吨上涨至4540元/吨，涨幅1.34%。
- 生产成本下降，利润由133元/吨升至420元/吨，涨幅287元/吨。
- 负荷下降至26.82%，较上周下降3.61%。
醋酸：
- 现货价格稳定在5000元/吨，生产成本略有上升，利润由2211元/吨降至2134元/吨，跌幅77元/吨。
- 负荷下降至96.00%，较上周下降1.84%。
MTO：
- 现货价格稳定在9300元/吨，生产成本上升，利润由-1448元/吨降至-1896元/吨，跌幅448元/吨。
- 负荷下降至83.35%，较上周下降1.35%。

5. 库存情况

华东港口：库存为43.20万吨，较上周增加0.05万吨。
华南港口：库存为9.78万吨，较上周减少1.01万吨。

6. 甲醇负荷

全国：甲醇负荷为75.22%，较上周上升0.23%。
华东：负荷为82.59%，与上周持平。
山东：负荷为61.56%，与上周持平。
西南：负荷为75.47%，较上周下降1.14%。
西北：负荷为83.03%，较上周上升1.75%。

风险提示

政策风险：政策对煤炭价格的打压可能影响成本端，进而影响甲醇价格走势。
疫情风险：疫情可能继续影响运输与开工率，导致供需波动。
国际油价波动：国际油价变化将对甲醇价格产生传导效应，需关注原油走势。

总结

当前甲醇市场整体偏强，主要受到供应收缩、成本上升及国际油价偏强的影响。短期内，甲醇价格有望延续反弹，但需关注疫情对运输及开工的影响。甲醇期货相对现货贴水，但市场情绪偏多，短线操作区间为3050-3200元/吨，长线建议观望。下游产品如甲醛、二甲醚、醋酸及MTO利润有所改善，但负荷下降，需关注其对需求端的影响。

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