20260430-国信期货-供应宽松格局_价格震荡运行_21页_1mb

尿素市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年4月尿素市场的行情回顾、基本面情况及后市展望，重点围绕供应、需求、库存和成本端展开。整体来看，尿素市场呈现供应宽松、价格震荡运行的格局。

主要观点

1. 行情回顾

• 尿素期货主力合约：本周（2026年4月27至4月30日）尿素期货主力合约UR609价格较上周五上涨0.10%，区间振幅为3.79%。
• 基差情况：4月30日，山东尿素小颗粒基差为-177元/吨，比上周五下降2元/吨。

2. 尿素基本面分析

2.1 供应端

• 开工率：本周尿素生产企业综合开工率为91.85%，环比上升1.9%，同比上升6.38%。
• 产量：
  • 煤制尿素产量为126万吨，环比上升1.61%，同比上升9.57%。
  • 管道化肥用气制尿素产量为29万吨，环比上升3.57%，同比上升3.57%。
• 检修损失：截至4月24日，尿素装置周度检修损失量为12.29万吨，环比上升1.40%，同比下降24.23%。

2.2 需求端

• 复合肥企业开工率：截至4月24日，复合肥企业产能运行率为43.66%，环比下降3.71%，同比上升0.12%。
• 三聚氰胺开工率：截至4月24日，中国三聚氰胺企业平均开工负荷率为60.19%，环比下降2.52%，同比下降5.23%。

2.3 库存端

• 尿素厂内库存：截至4月30日，尿素厂内库存为31.6万吨，环比下降4.24%，同比降低62.02%。
• 小颗粒港口库存：截至4月24日，小颗粒港口库存为22.9万吨，环比持平，同比增加84.68%。
• 复合肥库存：截至4月24日，32家化工企业复合肥厂内库存为66.27万吨，环比上升1.03%，同比下降13.74%。

2.4 成本端

• 煤炭价格：阳泉无烟末煤汇总价格为900元/吨，晋城无烟洗小块汇总价格为980元/吨，均环比持平。
• 管道天然气价格：
  • 成都工业用管道天然气市场价为3.99元/立方米。
  • 乌鲁木齐工业用管道天然气市场价为2.5元/立方米。
  • 呼和浩特工业用管道天然气市场价为3.72元/立方米。

2.5 利润情况

• 尿素利润：截至4月24日，尿素气制利润为-153.00元/吨，固定床利润为173.00元/吨，新型煤气化利润为298.00元/吨。

后市展望

1. 市场平衡表（部分月份）

2. 市场展望

• 供应端：国内尿素生产企业仍维持高位开工与高产出，供给充裕格局难改，日产量普遍保持在21万吨以上。
• 需求端：春季农业用肥旺季已结束，农业需求进入阶段性空档期，工业需求小幅下降，对价格的支撑减弱。
• 成本端：煤炭供应趋于平稳，价格随下游需求及市场情绪窄幅波动；管道天然气价格变化不大，整体较为平稳。
• 政策影响：国内实行严格的尿素出口配额管理，春耕保供关键期出口政策短期内难以松动。
• 国际市场动态：中东地缘冲突推升国际尿素价格，印标高价进一步放大内外价差，但国内出口政策收紧，国际供应波动对国内市场影响有限，主要为情绪层面传导。

3. 综合判断

• 短期内尿素市场仍处于多空交织的复杂格局。
• 供应端持续宽松，需求端支撑减弱，价格震荡运行。
• 建议投资者合理控制仓位，以震荡思路为主。

关键信息

• 供应端：尿素企业开工率高，产量稳定，检修损失减少。
• 需求端：农业需求趋缓，工业需求小幅下降。
• 库存端：尿素厂内库存下降，港口库存同比上升，复合肥库存同比减少。
• 成本端：煤炭和天然气价格稳定，成本支撑有限。
• 国际市场：地缘冲突推升国际价格，但对国内市场影响有限。
• 政策：出口政策严格，春耕保供期间难以松动。
• 价格趋势：短期震荡，缺乏明确方向。

重要免责声明

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