20230828-财信证券-医疗器械行业周度点评_国常会审议通过医药产业支持文件_助力行业提质升级_11页_1mb

医疗器械行业周度点评：国常会审议支持政策，国产替代与创新升级迎来机遇

研究要点

• 行情回顾：上周医疗器械板块跌幅达-504%，在申万医药二级行业中排名第五，在申万一级行业中排名第21位，跑输沪深300指数214个百分点。
• 估值状态：截至8月28日，医疗器械板块PE（TTM）均值为2324倍，相对申万医药生物行业平均估值折价369%，与沪深300相比溢价12858%。
• 政策利好：国常会通过《医药工业高质量发展行动计划》及《医疗装备产业高质量发展行动计划》。政策鼓励创新、提升国产装备市场占有率并加强人才培养，旨在推动国产替代。
• 重点公司动态：
  • 迈瑞医疗：4K三维内窥镜系统获批上市，推动国产高端设备细分领域突破。
  • 葛均波院士团队完成世界最小介入式人工心脏首例手术，心擎医疗产品实现国际领先。
  • 天智航：上半年营收同比增长3441%，骨科手术机器人开展手术超1万例，持续扩大市场份额。
• 投资建议：
  • 短期：医疗反腐与集采政策下，行业面临阵痛，但有助于优胜劣汰。
  • 长期：创新产品加速放量，估值处于低位，看好具备出海能力及产业平台化优势的公司，如迈瑞医疗、惠泰医疗、开立医疗。
  • 同时关注疫情后家用医疗器械需求复苏，如爱博医疗、鱼跃医疗、怡和嘉业。

风险提示

• 海外疫情加剧或全球供应链扰动；
• 集采政策变动或影响终端需求；
• 细分领域国产替代不及预期。

重点股票评级：

注：评级标准为投资收益率相对市场指数的涨跌幅区间。具体评级标准及免责声明见报告末。