20180802-国金证券-半导体行业周报_第三代半导体产业发展路线公布_谷歌首推TPU抢夺AI市场_15页_1mb

半导体行业研究总结

核心内容概述

本报告主要围绕2018年7月的半导体行业动态，涵盖市场数据、技术发展路线图发布、谷歌推出终端人工智能张量处理器（Edge TPU）、A股重要公告、限售股份解禁情况及重点公司估值数据等。整体内容聚焦于第三代半导体材料、AI芯片市场竞争、行业投资趋势及风险提示。

主要观点与关键信息

第三代半导体技术发展

• 2018年7月31日，第三代半导体产业技术创新战略联盟发布了国内首个《第三代半导体电力电子技术路线图》，为行业发展提供重要指引。
• 第三代半导体材料包括碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN），其优势在于高压、高频、高温适应能力，性能显著优于第一代硅材料，是5G基站建设的关键原材料。
• 中国在半导体照明领域已具备优势，三安光电在LED芯片产业链和技术设备方面积累深厚，是第三代半导体产业的重要参与者。
• 第二期大基金将更注重上游原材料和设备的投资，以支持第三代半导体产业的商业化进程。

谷歌的AI芯片战略

• 谷歌在Google Cloud NEXT 2018上推出了Edge TPU，用于人工智能推断，具有低功耗、低延迟、高运算效率的特点。
• Edge TPU作为机器学习加速器，需与其他芯片配合使用，如恩智浦的CPU和图芯的GPU，尚未独立运作。
• 谷歌通过终端人工智能整体解决方案，提升了其生态系统的粘性，对中国AI芯片公司形成竞争压力，尤其对寒武纪、地平线、地平线、耐能等企业构成挑战。
• AI芯片竞争已从算法、IP、芯片扩展到系统和生态系统，未来AI企业需与系统公司合作，共同推出解决方案。

市场表现与行情回顾

• 本周A股下跌5.52%，半导体板块下跌7.24%，电子板块下跌8.47%。
• 兆易创新、台基股份、圣邦股份等公司表现较好，涨幅分别为**+2.40%、+2.14%、+1.79%**。
• 国民技术、通富微电、士兰微等公司跌幅较大，分别为**-9.70%、-9.65%、-9.51%**。

A股重要公告

• 洁美科技：2018年半年度业绩快报显示，公司营收增长36.80%，净利润增长30.61%，经营状况良好。
• 北方华创：2018年半年度营收增长33.44%，净利润增长125.44%，受益于电子工艺装备销售增长。
• 兆易创新：持股5%以上股东讯安投资计划减持不超过**2%**的股份。

限售股份解禁情况

• 本周限售股份解禁主要集中在三安光电、士兰微、通富微电、长电科技、晶方科技等公司。
• 解禁比例和数量不一，其中景嘉微本期解禁数量达2.00亿股，占总股本的2.00%。

重点公司估值数据

• 重点公司包括三安光电、士兰微、长电科技、兆易创新、寒武纪、地平线、耐能等。
• 三安光电的市盈率和市销率分别为14.09、4.89，估值较高。
• 士兰微的市盈率和市销率分别为48.69、3.67，存在较大估值压力。
• 兆易创新的市盈率和市销率分别为30.33、6.80，显示出较高的市场关注度。

建议关注的公司

• A股：三安光电、兆易创新、寒武纪、地平线、耐能
• 港股：中车电气、华虹半导体、中芯国际

风险提示

• 第三代半导体材料商业化进程不达预期可能影响行业发展。
• 谷歌的终端人工智能解决方案对大陆AI芯片公司构成竞争压力，大者恒大趋势明显，小公司可能面临淘汰风险。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度超过15%；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在**-5%至5%**；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度超过5%。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在**-5%至5%**；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%。

图表目录（关键数据）

• 图表1：第一代半导体 Si 和第三代半导体 SiC、GaN 性能对比
• 图表2：“大基金”投资标的一览表
• 图表3：2017年我国SiC、GaN电力电子产业和微波射频产业产值
• 图表4：2017年国内第三代半导体投资动向
• 图表5：谷歌的智能推断应用端的解决方案模块 (SOM)
• 图表6：谷歌的智能物联网整体解决方案
• 图表7：智能推断应用端的解决方案模块比较
• 图表8：人工智能专用芯片(ASIC)竞争者比较
• 图表9：本周半导体走势排名
• 图表10：半导体板块涨幅前十
• 图表11：半导体板块跌幅前十
• 图表12：半导体行业公司限售股份解禁日期及比例
• 图表13：半导体产业重点公司估值数据跟踪

结论

本报告强调了第三代半导体材料对5G时代的重要性，以及谷歌在AI芯片领域的布局对中国企业的影响。同时，指出A股半导体行业整体表现不佳，但部分公司如三安光电、兆易创新等表现相对较好。建议投资者关注具备技术优势和产业整合能力的企业，并警惕行业竞争加剧带来的风险。