20160113-华泰证券-研究所晨报_16页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为2016年1月13日的华泰证券研究所晨报，涵盖了多个行业及公司的分析，包括智能硬件、房地产、旅游、农林牧渔、机械设备、食品饮料、金融、化工、电子等，提供了市场数据、重点公司分析、行业趋势预测及投资建议等内容。

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主要观点与关键信息

1. 奋达科技（002681）

• 合作动态：与腾讯签订车联网合作协议，将在车载产品方面进行研发合作，协议有效期2年。
• 短期影响：合作有望直接增加终端产品出货量，提升公司业绩。
• 长期影响：有望吸收腾讯在互联网、数据方面的技术优势，提升“软件+硬件+云服务”综合实力。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2015-2017年EPS分别为0.51/0.78/1.08元，目标价格区间为54.60-58.50元。

2. 巨化股份（600160）

• 行业地位：国内氟化工龙头企业，涉足制冷剂、高纯电子气体、含氟新材料等。
• 供给侧改革：公司成立并购基金加速行业整合，盈利前景值得期待。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.10、0.21、0.38元，给予“买入”评级。
• 技术布局：前瞻性布局湿电子化学品，战略性进军高纯电子气体领域，有望形成显著的协同效应。

3. 温氏股份（300498）

• 行业地位：国内最大的生猪及黄羽鸡养殖公司，业务涵盖养殖、食品加工、农牧设备制造等。
• 盈利预期：预计2016年生猪出栏量为1700万头，黄羽鸡出栏8亿羽，归母净利润为116.04亿元，同比增长98%。
• 成本优势：通过“四元猪”品种、规模化采购、自主配料及疾病防控体系，显著降低养殖成本。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价72.75-80.03元。

4. 高乐股份（002348）

• 市场前景：中国玩具市场有望迎来新一轮增长，公司布局“玩具+教育”双渠道。
• 业务布局：与翔通动漫合作发展手游业务，与幽联科技共同设立子公司，专注语音智能玩具研发。
• 并购战略：参与设立产业并购基金，聚焦幼教、妇幼医院、K12教育及互联网等领域，打造儿童产业链闭环。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级，预计2015-2017年净利润分别为0.52、0.62、0.78亿元，对应EPS分别为0.11、0.13、0.16元。

5. 巨化股份（600160）与温氏股份（300498）的评级上调

• 巨化股份：从“增持”上调为“买入”，预计2016-2017年EPS分别为0.21、0.38元，目标价27~25元。
• 温氏股份：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价72.75-80.03元。

6. 润和软件（300339）

• 业务进展：战略投资博纳讯动，设立金融云服务子公司，拓展智能电网业务。
• 技术提升：金融云平台PAAS层实力增强，预计2016-2017年净利润分别为3.57亿、4.64亿，EPS分别为1.00元、1.3元。
• 投资建议：维持“买入”评级，当前PE分别为33倍、25倍，安全边际高。

7. 巨星科技（002444）

• 业务布局：智能工具及服务机器人业务快速扩张，已形成家用、商业、工业三大产品线。
• 外延扩张：通过并购和合作，提升综合竞争力，预计2015-2017年收入分别为32、36、40亿元，净利润分别为5.7、7.1、8.4亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计公司2016年或因人民币贬值增厚净利润0.5亿元。

8. 南钢股份（600282）

• 战略动作：公布定增预案，拟募资45.29亿元用于环保、智能制造及偿还贷款。
• 环保布局：设立再生资源公司，建立危险废弃物处置中心，推动环保业务发展。
• 融资租赁：设立上海金益融资租赁有限公司，拓展融资渠道，发展供应链金融。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2015-2017年EPS分别为-0.20、0.02、0.09元。

9. 顺鑫农业（000860）

• 业务剥离：加速剥离非主营业务，聚焦酒肉主业，财务报表将改善。
• 盈利预期：预计2015-2017年EPS分别为0.64、0.82、1.05元，YOY分别为1%、29%、28%。
• 投资建议：给予“买入”评级，当前PE为26倍，PS分别为1.18、1.06、0.97。

10. 旅游板块（中航信&OPI数据）

• 行业基本面：出境游和迪士尼等主题仍保持高景气，一季度预计表现良好。
• 布局建议：建议关注出境游龙头（凯撒旅游）、休闲游（三特索道、中青旅）、迪士尼相关公司（大连圣亚、锦江股份、春秋航空等）。
• 长期看好：坚定看好旅游板块，预计行业将进入整合期，关注景区转型与国企改革主题。

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行业分析与趋势

1. 房地产行业

• 结构矛盾：从总量矛盾转向结构矛盾，二线城市面临的问题大于三线城市。
• 去库存：是长期过程，对房地产形成阶段性机会，等待行业集中度提升。
• 风险提示：关注宏观经济、政策变化、项目推进等。

2. 智能物流

• 市场前景：2020年市场规模将接近1400亿元，年均增速超20%。
• 技术驱动：RFID、传感器、GPS、云计算等技术广泛应用于物流各环节。
• 投资建议：给予“增持”评级，推荐诺力股份、音飞储存、山东威达、东杰智能等。

3. 锂资源与新能源汽车

• 市场预期：锂价上涨但相关股票下跌，反映市场悲观预期。
• 需求支撑：新能源客车销量增长40%，乘用车增长50%，锂价预计维持高位。
• 风险提示：宏观经济低迷、政策不确定性。

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投资建议汇总

公司/行业	评级	目标价/盈利预测
奋达科技（002681）	买入	54.60-58.50元
巨化股份（600160）	买入	27~25元
高乐股份（002348）	增持	19~13.09元
迈克生物（300463）	增持	144.8~135.75元
姚记扑克（002605）	增持	29.41~24.06元
环能科技（300425）	买入	58.8~63.7元
辽宁成大（600739）	增持	29~31元
科远股份（002380）	买入	40~35元
深深宝A（000019）	增持	22~20元

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风险提示

• 宏观经济：持续低迷可能影响整体市场表现。
• 行业竞争：部分行业竞争加剧，如智能物流、旅游、玩具等。
• 政策变化：房地产、环保、金融等政策变动可能影响企业盈利。
• 汇率波动：人民币贬值对出口企业可能带来汇兑收益。
• 技术与市场风险：新业务拓展、技术落地、市场接受度等。

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总结

本报告全面分析了多个行业的市场表现及重点公司的发展前景，指出智能硬件、车联网、旅游、农业、物流、金融等领域的投资机会。多个公司因行业整合、技术突破、成本控制等优势获得“买入”或“增持”评级，整体投资逻辑聚焦于行业增长、政策支持及公司战略转型。投资者可关注上述公司及行业在2016年的表现，同时需警惕宏观经济波动、政策变化及行业竞争加剧等风险。