中药行业：2019年2月中药材价格月报-20190228-广发证券-31页_1mb

中药Ⅱ行业2019年2月价格分析总结

核心内容概述

2019年2月中药材市场整体表现平稳，中药材天地网综合200指数为2165.23，较1月略有下降。在跟踪的23味主要中药材中，仅有丹参和当归价格出现下跌，其余药材价格保持环比持平。整体来看，中药材价格受到供需关系、气候因素及市场资金流动等多重影响。

主要观点

• 价格波动：2019年2月，中药材价格指数呈现稳中有降的趋势，2016年上涨较大，2017年稳中略降，2018年初略有上涨，下半年缓慢下降，2019年初有所下滑。
• 品种表现：
  • 丹参：2月价格环比下跌4.00%，同比下跌21.88%，主要受新货上市影响，行情小幅回落。
  • 当归：2月价格环比下跌3.00%，同比下跌30.00%，市场库存充足，行情低迷。
  • 其他药材：如三七、金银花、茯苓、冰片、虫草、太子参、党参、红花、板蓝根、红参、两面针、石斛、川芎、天麻等，2月价格均保持稳定或小幅波动。
• 市场趋势：中药材整体属性偏农产品，受气候变化影响较大，同时存在资金介入导致价格波动的风险。

关键信息

丹参

• 2019年2月价格为12.5元/kg，环比下跌4.00%，同比下跌21.88%。
• 相对于本轮低点（2016年6月）上涨9.00%。
• 需求量稳步上涨，预计未来将超过2万吨，但由于农户种植数量增加，价格总体保持稳定。

当归

• 2019年2月价格为28元/kg，环比下跌3.00%，同比下跌30.00%。
• 相对于本轮低点（2016年1月）下跌26.00%。
• 种植面积稳步增长，但需求量明显下降，导致行情持续低迷。

三七

• 2019年2月价格为150元/kg，环比持平，同比下跌37.50%。
• 相对于本轮低点（2016年1月）上涨7.00%。
• 长期供过于求，价格不会趋势性上涨，但受气候和资金影响会有短期波动。

金银花

• 2019年2月价格为190元/kg，环比持平，同比上涨46.15%。
• 相对于本轮低点（2016年1月）上涨200.00%。
• 需求量平稳，但种植面积增长，长期趋势保持平稳。

茯苓

• 2019年2月价格为16元/kg，环比持平，同比上涨6.67%。
• 相对于本轮低点（2016年1月）上涨7.00%。
• 2018年因产新导致价格下滑，2019年因单产减产，价格回升，但随着货源进入实际消化，行情趋于稳定。

冰片

• 2019年2月价格为330元/kg，环比持平，同比上涨50.00%。
• 相对于本轮低点（2016年1月）上涨267.00%。
• 货源产出量和加工成本提高，带动行情上扬。

虫草

• 2019年2月价格为110000元/kg，环比持平，同比持平。
• 相对于本轮低点（2016年3月）上涨38.00%。
• 供给远小于需求，价格逐步上涨。

太子参

• 2019年2月价格为53元/kg，环比持平，同比下跌32.05%。
• 相对于本轮低点（2016年1月）下跌4.00%。
• 前期价格因市场炒作而上涨，后期进入实际消化阶段，价格趋于稳定。

党参

• 2019年2月价格为40元/kg，环比持平，同比下跌20.00%。
• 相对于本轮低点（2016年1月）上涨25.00%。
• 长期需求略高于供给，未来价格可能维持低位。

红花

• 2019年2月价格为122元/kg，环比持平，同比上升19.61%。
• 相对于本轮低点（2016年3月）上升56.00%。
• 2017年因干旱减产，价格有所上涨，但后期行情趋于平稳。

板蓝根

• 2019年2月价格为8.5元/kg，环比持平，同比上涨6.25%。
• 相对于本轮低点（2016年4月）持平。
• 需求减少，市场行情有所下降，但价格维持稳定。

红参

• 2019年2月价格为130元/kg，环比持平，同比下跌7.14%。
• 相对于本轮低点（2016年3月）上涨30.00%。
• 未来需求略高于供给，价格趋势向上。

两面针

• 2019年2月价格为6元/kg，环比持平，同比上涨20.00%。
• 相对于本轮低点（2016年7月）上涨50.00%。
• 国家对其原植物管理严格，正品货源供应量不大，价格逐步上升。

石斛

• 2019年2月价格为30元/kg，环比持平，同比下跌14.29%。
• 相对于本轮低点（2016年1月）下跌6.00%。
• 价格创近几年新低，市场行情处于调整期。

川芎

• 2019年2月价格为15.00元/kg，环比持平，同比下跌11.76%。
• 相对于本轮低点（2016年1月）下跌6.00%。
• 货源库存充足，价格保持稳定。

天麻

• 2019年2月价格为125元/kg，环比持平，同比下跌3.85%。
• 相对于本轮低点（2016年1月）上涨14.00%。
• 需求逐年增加，价格一直处于高价位运行。

风险提示

• 气候影响：中药材作为农产品，产量受气候变化影响显著。
• 资金波动：市场资金的介入可能对价格产生较大影响。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2019-02-28

重点公司估值和财务分析

图表索引

• 图1：2010年至今中药材天地网综合200指数变化情况
• 图2：2010年至今120头三七价格变化情况
• 图3：2010年至今金银花价格变化情况
• 图4：2010年至今茯苓价格变化情况
• 图5：2010年至今丹参价格变化情况
• 图6：2010年至今当归价格变化情况
• 图7：2010年至今冰片价格变化情况
• 图8：2010年至今虫草价格变化情况
• 图9：2010年至今太子参价格变化情况
• 图10：2010年至今党参价格变化情况
• 图11：2010年至今红花价格变化情况
• 图12：2010年至今板蓝根价格变化情况
• 图13：2010年至今红参价格变化情况
• 图14：2010年至今两面针价格变化情况
• 图15：2010年至今石斛价格变化情况
• 图16：2010年至今川芎价格变化情况
• 图17：2010年至今麻价格变化情况
• 图18：2010年至今黄芪价格变化情况
• 图19：2010年至今黄芩价格变化情况
• 图20：2010年至今菊花价格变化情况
• 图21：2010年至今山楂价格变化情况
• 图22：2010年至今熟地黄价格变化情况
• 图23：2010年至今苦参价格变化情况
• 图24：2015年至今天然牛黄价格变化情况

表格索引

• 表1：三七品种档案
• 表2：主要产品含三七原料的中药上市公司情况
• 表3：金银花品种档案
• 表4：主要产品含金银花原料的中药上市公司情况
• 表5：茯苓品种档案
• 表6：主要产品含茯苓原料的中药上市公司情况
• 表7：丹参品种档案
• 表8：主要产品含丹参原料的中药上市公司情况
• 表9：当归品种档案
• 表10：主要产品含当归原料的中药上市公司情况
• 表11：冰片品种档案
• 表12：主要产品含冰片原料的中药上市公司情况
• 表13：虫草品种档案
• 表14：主要产品含虫草原料的中药上市公司情况
• 表15：太子参品种档案
• 表16：主要产品含太子参原料的中药上市公司情况
• 表17：党参品种档案
• 表18：主要产品含党参原料的中药上市公司情况
• 表19：红花品种档案
• 表20：主要产品含红花原料的中药上市公司情况
• 表21：板蓝根品种档案
• 表22：主要产品含板蓝根原料的中药上市公司情况
• 表23：红参品种档案
• 表24：主要产品含红参原料的中药上市公司情况
• 表25：两面针品种档案
• 表26：石斛品种档案
• 表27：主要产品含石斛原料的中药上市公司情况
• 表28：川芎品种档案
• 表29：主要产品含川芎原料的中药上市公司情况
• 表30：天麻品种档案
• 表31：主要产品含天麻原料的中药上市公司情况
• 表32：黄芪品种档案
• 表33：主要产品含黄芪原料的中药上市公司情况
• 表34：黄芩品种档案
• 表35：主要产品含黄芩原料的中药上市公司情况
• 表36：菊花品种档案
• 表37：山楂品种档案
• 表38：熟地黄品种档案
• 表39：主要产品含熟地黄原料的中药上市公司情况
• 表40：苦参品种档案
• 表41：主要产品含苦参原料的中药上市公司情况
• 表42：天然牛黄品种档案
• 表43：主要产品含天然牛黄原料的中药上市公司情况