20240802-建信期货-玉米月报_新作长势良好_需求疲弱_偏弱运行_17页_3mb

玉米市场分析报告摘要

从供应端看，目前东北及华北地区贸易商库存普遍高于去年同期，预计8月份将逐步出货，增加市场供应。同时，8月下旬华北春玉米将上市，进一步增加余粮供应。进口方面，玉米拍卖持续进行，补充粮源，加之小麦对玉米的饲用替代优势犹存，对玉米价格形成利空影响。

需求端表现疲软，深加工行业持续处于季节性检修期，开工率维持低位，饲料企业销量不佳，玉米库存普遍高于同期水平。8月份预计企业将维持按需采购、少量补库策略，需求端难有增量。

库存方面，虽然港口及企业库存同比处于较高水平，但呈现下降趋势。综上，未来一个月玉米市场供应压力预计加大，终端需求仍显不振，价格或将呈现偏弱震荡走势。

期货方面，2409/11合约小幅贴水现货，建议观望为主。操作建议是，现货企业可滚动补库；期货投资者保持谨慎，暂不建议主动操作。

关键变量包括天气变化（重点关注主产区天气及玉米生长情况）、政策调控、猪瘟疫情以及地缘局势变化等。