20241011-海证期货-尿素周度行情分析_产业库存环比略有改善_尿素价格后续调整动能或趋缓_12页_1mb

尿素周度行情分析总结

1. 价格走势

本周尿素主力01合约价格高位回落，周内弱势调整，重心下移。截止周四，UR2501合约收盘价为1817元/吨。

2. 基本面情况

供应端

• 本周尿素装置检修量约1188万吨，较上周小幅减少。
• 随后预估下周检修装置数量4-5家，检修损失量可能有所回升。
• 当前尿素开工率约86.3%，日产保持高位，供给端压力较大。但部分装置计划检修可能缓解供应压力。

需求端

• 复合肥及三聚氰胺开工率持续下滑，工业需求疲软。
• 复合肥库存压力仍显，库存量高企，动修复值。
• 出口政策无变化，农业需求以储备为主，需求增量有限。

3. 库存情况

• 国内尿素企业库存环比小幅下降3.87%，库存总量9441万吨，绝对量仍偏高。
• 港口库存微幅上升，库存去化速度偏慢。

4. 价差与基差

• 价差： UR01&05价差约-48元/吨，处于偏低水平。
• 基差： 山东地区01合约基差约63元/吨，环比走强。由于现货价格回暖及盘面看跌，基差回升至升水状态。

5. 利润状况

• 固定床工艺利润环比小幅回升60元/吨。天然气工艺利润保持稳定，整体利润状况有所修复。

6. 后期展望

预计尿素价格继续下行调整动能趋缓，盘面可能出现弱势震荡走势。短期内需关注：

• 供应端检修兑现情况；
• 需求是否出现明显改善；
• 宏观政策变动对市场情绪的影响。

分析师： 常雪梅
机构： 海证期货研究所
报告日期： 2024年10月11日