20220531-大越期货-国债期货早报_8页_781kb

国债期货早报总结

一、核心内容概述

2022年5月31日的国债期货早报主要分析了国债期货市场的基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓情况，并结合市场预期对期债走势进行了展望。报告指出，当前市场对经济偏悲观，但政策层面强调稳增长，可能对期债形成一定支撑。

二、市场基本面分析

• 财政政策支持：全国财政支持稳住经济大盘工作视频会议召开，强调将稳增长置于更突出位置，以保市场主体、保就业和保民生。
• 市场预期：稳增长和宽信用成为市场一致预期，可能对期债产生利空影响，但政策效果仍需观察。

三、资金面与基差分析

• 资金面情况：5月30日，人民银行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与此前持平。由于当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。
• 基差情况：
  • TS主力基差为0.0994，现券升水期货，偏多。
  • TF主力基差为0.3069，现券升水期货，偏多。
  • T主力基差为0.5602，现券升水期货，偏多。
    基差普遍偏多，表明现券相对于期货合约具有一定的溢价。

四、库存与盘面分析

• 库存情况：TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体处于中性水平。
• 盘面运行：
  • TS主力在20日线上运行，20日线向上，偏多。
  • TF主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
  • T主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
    合约整体处于偏多态势，技术面显示上涨趋势。

五、主力持仓情况

• TS主力：净多，但多头持仓减少。
• TF主力：净多，但多头持仓减少。
• T主力：净多，但多头持仓减少。
  主力合约净多头持仓表明市场整体偏多，但多头力量有所减弱。

六、现券市场表现

• DR利率：图表显示DR利率走势，数据来源为Wind资讯。
• 中债国债到期收益率：图表展示国债到期收益率变化情况，反映市场对利率走势的预期。
• 国债期限利差：图表显示国债期限利差，有助于判断市场对长短期利率差异的看法。

七、操作建议

• 短期操作：建议暂时观望，等待政策效果进一步显现。
• 市场影响：稳增长政策可能对期债形成支撑，但宽信用预期也可能带来利空压力。

八、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性作任何保证。
• 报告观点仅代表分析师个人见解，不代表公司立场。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发给他人，未经允许不得用于商业用途。
• 引用或刊发报告内容需注明出处，并保留公司一切权利。

九、数据来源与整理

• 数据来源：Wind资讯
• 数据整理：大越期货股份有限公司

总结：本期国债期货早报指出，市场基本面偏稳，政策支持对期债有一定支撑作用，但宽信用预期可能带来压力。资金面保持中性，基差普遍偏多，显示现券相对期货具有溢价。主力合约净多头持仓表明市场整体偏多，但多头力量有所减弱。操作建议为暂时观望，等待政策效果进一步明确。