20160515-国金证券-新三板周报_静待分层落地_新三板暂进入存量资金博弈阶段_26页_1002kb

新三板市场总结

核心内容

新三板市场近期在分层制度推进和行业结构优化方面取得进展，但市场流动性仍面临挑战。分层制度的实施旨在提升市场效率，优化信息披露与监管机制，为创新层和基础层企业提供差异化服务。尽管分层对制度建设是长期利好，但当前市场流动性不足，主要源于私募基金等主要投资群体的观望态度，导致资金难以有效盘活。

主要观点

• 分层制度推进：全国股转系统于5月14日进行首轮分层全网测试，旨在确保分层信息揭示的及时性、准确性和完整性。分层后，创新层将优先进行融资和交易制度的创新试点，基础层则以现行制度为基础运行，并持续优化。
• 市场流动性低迷：新三板市场流动性持续低迷，5月11日做市转让成交额为3.04亿元，三板做市指数下跌0.48%，连续7个交易日下跌。私募基金因交易成本高和管理成本大，普遍处于观望状态。
• 行业结构优化：新三板行业结构优化明显，信息技术、文化传媒、金融和餐饮旅游等四个行业营收增速连续两年高于20%。其中，信息技术和医药生物行业的毛利率较高，主要得益于较大的研发投入。
• 交易情况回暖：本周新三板市场成交量和成交金额略有回暖，分别同比增长2.62%和4.09%。协议转让的成交金额和成交量增长显著，而做市转让则有所下降。
• 定增常态化：新三板定增市场已成常态，资金主要流向信息技术和工业等行业，VC/PE更偏向于TMT行业投资。
• 行业分化明显：传统经济行业增长疲弱，而新兴行业表现突出，显示出市场对创新企业的偏好。
• 市场波动加剧：三板做市指数连续下跌，部分公司股价波动剧烈，显示出市场情绪的不稳定。

关键信息

1. 分层稳步推进

• 全国股转系统于5月14日开展首轮分层全网测试，确保分层信息揭示的准确性。
• 创新层将重点推进融资制度和交易制度的创新，提高市场效率。
• 基础层将根据现行制度进行优化，提高市场透明度和投融资对接效率。

2. 市场流动性低迷

• 做市转让的成交额为3.04亿元，三板做市指数下跌0.48%，连续7个交易日下跌。
• 交易成本高和管理成本大导致私募基金观望，流动性不足。
• 日均成交金额中位数仅为17.25万元，成交金额在500万元以上的不足100只股票。

3. 行业结构优化

• 信息技术、文化传媒、金融和餐饮旅游行业营收增速连续两年高于20%。
• 信息技术和医药生物行业的毛利率较高，主要得益于较大的研发投入。
• 传统经济行业如农林牧渔、建材等增长疲弱，营收复合增速低于10%。

4. 交易情况回暖

• 本周成交金额为27.32亿元，同比增长4.09%，成交量为5.07亿股，同比增长2.62%。
• 协议转让的成交金额和成交量增长显著，分别为12.25亿元和2.10亿股。
• 做市转让的成交金额和成交量分别为15.06亿元和2.97亿股，同比下降。

5. 定增常态化

• 本周共57笔新三板企业发布定增方案，预计共募集资金27.01亿元。
• 资金主要流向信息技术（61%）和工业（18%）等行业，显示市场对这些行业的偏好。

6. 市场波动加剧

• 三板做市指数连续下跌，部分公司股价波动剧烈，显示出市场情绪的不稳定。
• 协议转让公司股价涨幅前10名主要位于材料和可选消费等行业，而跌幅前10名则集中在工业、信息技术和金融等行业。

7. 挂牌情况

• 本周新增挂牌公司99家，总股本为28.89亿股，流通股本为2.68亿股。
• 截至5月13日，新三板挂牌公司达7123家，总股本为4265.49亿股。
• 信息技术行业挂牌公司最多，占比28.59%，其次是工业行业，占比28.31%。

8. 其他要闻

• 新三板主办券商执业质量首次排名出炉。
• 卫东环保因“妖股”被立案调查。
• 46家小贷公司挤进新三板，业绩分化为三大梯队。
• 神州专车客户留存率行业最高，年内登陆新三板。
• 免疫细胞治疗被叫停，相关公司处境尴尬。

行业数据概览

• 成交金额：本周成交金额为27.32亿元，同比增长4.09%。
• 成交量：本周成交量为5.07亿股，同比增长2.62%。
• 行业分布：信息技术行业成交金额最高，为7.33亿元；工业其次，为5.60亿元；金融第三，为5.43亿元。
• 市盈率：可选消费行业市盈率最高，为48.02倍；公用事业最低，为24.39倍。
• 市净率：医疗保健行业市净率最高，为5.16倍；能源最低，为2.62倍。

挂牌公司数据

• 新增挂牌公司：本周新增挂牌公司99家，总股本为28.89亿股，流通股本为2.68亿股。
• 行业分布：信息技术行业新增挂牌公司最多，为38家；工业其次，为27家；材料为9家；可选消费为19家。
• 市值分布：做市公司总市值为9680亿元，协议公司总市值为8783亿元。
• 市值区间：市值最高的公司为九鼎集团，总市值为931.50亿元；市值最低的公司为赛科星，总市值为100.06亿元。

融资情况

• 定增情况：本周共57笔定增方案，预计共募集资金27.01亿元。
• 资金流向：资金主要流向信息技术（61%）和工业（18%）等行业。
• 融资额：融资额继续下滑，但协议转让的融资额增长显著。

总结

新三板市场在分层制度推进和行业结构优化方面取得进展，但市场流动性仍面临挑战。尽管分层制度对市场长期发展有利，但当前私募基金等主要投资群体的观望态度导致流动性不足。行业结构优化明显，信息技术和医药生物等新兴产业表现突出，而传统经济行业增长疲弱。交易情况略有回暖，协议转让的成交金额和成交量增长显著，而做市转让则有所下降。定增市场已成常态，资金主要流向信息技术和工业等行业。市场波动加剧，部分公司股价波动剧烈，显示出市场情绪的不稳定。新增挂牌公司主要集中在信息技术和工业等行业，显示出市场对这些行业的偏好。