20250909-交银国际证券-汽车行业_8月新能源车渗透率升至55.2_预计9月车市增长平稳_5页_346kb

汽车行业分析摘要

市场概况

8月乘用车销量创新高，达199.5万辆，同比增长4.6%，环比增长8.2%，创月度历史新高。1-8月累计零售1,474.1万辆，同比增长9.5%。

电动汽车渗透率

8月新能源车渗透率达55.2%，创年内新高。新能源车零售销量110.1万辆，同比增长7.5%，环比增长11.6%。自主品牌新能源渗透率高达76%，市场份额达70%；特斯拉份额为5.2%，同比增长1.0 ppt。

品牌表现

• 自主品牌：8月零售132万辆，同比增长9%，环比增长8.6%，全国零售份额同比增2.3 ppt至40.7%。
• 合资品牌：8月零售47万辆，同比下降2%，环比增长2%，市场份额同比下降。
• 豪华品牌需求疲软，渗透率下降。

出口情况

8月乘用车出口总量49.9万辆，同比增长20.2%，新能源车出口占比40.9%，同比增长16.6 ppt。

预测与建议

预计9月车市增长平稳，得益于“金九银十”销售旺季和优惠政策。建议关注小鹏汽车、吉利汽车和赛力斯;潜力股包括小鹏汽车（P7增程车型上市）、吉利私有化极氪、赛力斯问界高端化。

估值概要（关键公司）

• 宁德时代（买入：目标价314.11元，PE 22.7x）
• 比亚迪股份（买入：目标价150.72元，PG 19.3x）
• 赛力斯（买入：目标价180.50元，PE 19.9x）
• 小鹏汽车（买入：目标价134.69元，PE 91.3x）
  股票评级富领先定义，需参考评论。