20240930-华鑫证券-汽车行业点评报告_小米汽车二期工厂部分地基已建成_或再掷超2亿元拿地扩产_4页_214kb

小米汽车二期进展与扩产计划分析报告摘要

报告重点：

• 小米汽车二期工厂已启动施工，部分地基建设完成，位置明确。
• 北京八月土地招标，一宗地块底价近226亿元，支持二期整车及零部件制造需求。
• 小米计划2025年推出两款新车型：SU7 Ultra量产版和全新纯电SUV（MX11）。
• 投资建议维持推荐评级，理由为小米SU7销量超额完成预期，产业链潜力强劲。
• 风险提示：需关注市场需求波动、行业景气变化和地缘政治影响。

核心信息

小米汽车二期工程：

• 进展：地基完成阶段性建设，当前正进入全面施工阶段。
• 土地与战略：8月拿地北京亦庄新城YZ00-0606街区工业用地，地块面积53.1万平方米，总价84亿元，此为二期工厂直接选址。
• 此外，一宗更大潜在地块（0108地块，17.6万平方米，价226亿元）亦挂拍，有望服务于二期整车及零部件完整布局。三幅地块（0106/0107/0108）计划统一规划，协同发展。

产品规划与发展蓝图：

• 2025年计划:
  • 推出小米SU7 Ultra量产版，针对高端市场；
  • 款号MX11全新纯电SUV，丰富产品线布局。
• 2026年预期有增程版SUV（代号N3）发布，应对政策调整和市场需求多元化趋势。

投资逻辑与估值：

• 推荐立场：基于SU7卓越销售表现、公司精准用户定位和产品力，小米汽车具备增长预期能力。
• 盈利点：供应链建议关注无锡振华，因其在核心零部件领域具备合作可能性，股价预测数据参考价值。

风险揭示：

• 外部: 市场销售未经验证，行业因周期性存在波动风险，地缘政治局势变化。
• 内部: 制度执行、产能释放效率、技术开发进度等执行层面存在不确定性。

总结

此报告强调小米汽车的产能扩张实力与未来发展潜力，提醒投资者正视潜在风险，为决策提供支持。