20160501-中泰证券-传媒-互联网_留意季报超预期个股_关注影视体育主题_13页_846kb

传媒-互联网行业周报（2016.04.25-04.29）总结

核心内容概览

本周传媒板块整体下跌0.18%，低于沪深300（-0.57%），但高于创业板（+0.7%）和中小板（+0.22%）。传媒板块整体估值为57.4倍，接近2015年股灾后的水平，部分优质公司已进入合理估值区间。行业内部各子板块表现不一，整合营销板块上涨3.93%，表现优于电影动画和广播电视板块，而平面媒体下跌2.44%，跌幅大于互联网板块。

主要观点

1. 投资策略建议

• 关注一季报业绩高增长或超预期的个股。
• 五一黄金档期间，影视个股表现值得期待，尤其是《北京遇上西雅图2》和《梦想合伙人》。
• 体育行业进入黄金期，关注赛事相关的投资机会，如欧洲杯、奥运会及DOTA2国际邀请赛。
• 前沿科技VR产业在2016年迎来爆发，关注相关投资机会。

2. 行业动态

• 电影票房：本周票房总额为7.24亿元，其中《北京遇上西雅图2》以3.37亿元票房位居榜首，成为爱情片票房新纪录。
• 网络直播监管：政府将对“黑名单”主播进行管理，影响直播平台内容合规性。
• 院线发展：大地院线挂牌新三板，进一步推动资源整合，提升市场份额。
• 电视剧广告规范：政策进一步规范电视剧广告，禁止在片头、片中和片尾插入广告，防止“擦边球”行为。
• VR产业：全球移动互联网大会（GMIC）聚焦VR产业，预计2020年全球VR市场规模将超300亿美元，中国有望突破500亿元人民币。

关键信息

重点公司动态

重点公司点评

• 当代东方：转型新秀，内容制作+IP+院线布局影视产业链，未来增长可期。
• 骅威股份：IP创新及运营核心标的，通过并购完善IP布局。
• 完美环球：影视与游戏联动，打造泛娱乐帝国，公司内部协同发展。
• 利欧股份：数字营销全产业链布局，协同效应显现。
• 明家联合：转型移动营销，布局趋于完善，外延式扩张战略。
• 深圳惠程：信中利集团注入体育资产，有望成为体育主题投资标的。

行业趋势与投资机会

• 影视内容：关注五一档期新片表现，如《梦想合伙人》。
• 体育产业：体育赛事黄金期来临，关注体育资产注入相关公司。
• VR产业：VR成为焦点，未来发展前景广阔。
• 直播行业：政策监管趋严，合规内容成为核心竞争力。
• 院线整合：大地院线挂牌新三板，推动行业整合。

重要声明

本报告仅供中泰证券客户使用，不构成投资建议。内容基于公开资料和研究分析，不保证其准确性和完整性。投资者需自行关注更新内容，谨慎投资。

估值分析

• 传媒板块：TTM估值为54.90倍，高于沪深300（11.94倍）和创业板（69.16倍）。
• 子板块估值：
  • 互联网：67.91倍
  • 电影动画：67.24倍
  • 整合营销：57.32倍
  • 平面媒体：31.43倍
  • 广播电视：57.19倍

总结

本周传媒板块整体表现平稳，部分公司因内容制作、IP运营及体育资产注入受到关注。政策监管趋严，尤其是直播行业和电视剧广告规范，推动行业向健康方向发展。VR产业作为前沿科技，有望在未来持续受到市场关注。投资者应关注业绩超预期个股及五一档期影视、体育相关投资机会。