20160605-中泰证券-传媒互联网行业周报：虚拟现实大会及国际电影节召开在即，重点关注VR、影视板块_16页_1mb

报告摘要

传媒-互联网行业周报（2016.05.30-06.05）总结

核心内容

本报告为中泰传媒互联网团队发布的行业周报，主要聚焦于2016年5月30日至6月5日期间，传媒与互联网行业的发展动态、市场走势及投资策略。报告指出，传媒板块整体上涨7.10%，但涨幅低于创业板（7.28%），高于中小板（5.98%）和沪深300（4.14%）。其中，整合营销、互联网和平面媒体涨幅较高，分别为8.47%、7.90%和7.80%，而电影动画和广播电视涨幅相对较低，分别为5.82%和5.64%。

主要观点

市场表现：
- 传媒板块整体表现稳健，涨幅居全行业前五。
- 各子板块表现分化，部分如整合营销、互联网和平面媒体表现突出，而电影动画和广播电视涨幅有限。
行业动态：
- 电影票房：本周总票房为6.93亿元，其中《X战警：天启》以2.59亿元的单周票房领跑，成为本周票房冠军。
- 上海国际电影节：首日票房达1562.6万元，创历史新高，预计将带动6月电影市场热情。
- VR与体育：首届全球虚拟现实大会（GVRC）和2016上海国际电影节即将召开，成为关注焦点，预计对VR和影视板块形成利好。
政策与行业影响：
- 手游出版监管：广电总局加强了对手游出版的监管，要求涉及政治、军事、民族、宗教等题材的游戏需提前20个工作日进行审批，对中小游戏厂商影响较大，而对大公司影响较小。
- 体育赛事：2016年下半年将有多场大型体育赛事，包括欧洲杯、美洲杯、奥运会等，预计对体育板块形成持续刺激。

关键信息

重点公司表现：
- 宝通科技：进军手游海外发行，通过收购易幻网络，布局海外游戏市场。
- 华录百纳：积极转型，布局VR内容，与暴风魔镜合作，拓展内容展示渠道。
- 慈文传媒：推进精品IP开发，代表作包括《花千骨》、《暗黑者》等，拥有良好市场口碑。
- 完美环球：实现影游联动，与知名导演合作，提升影视内容质量。
- 当代明诚：布局体育营销和体育经纪，依托双刃剑的体育资源，打造“自有IP+平台运营”模式。
- 华媒控股：收购中教未来60%股权，切入职业教育领域，提升品牌影响力。
公司动态：
- 新都化工：成立王者互娱，与腾讯、网鱼合作，切入农村电竞互娱领域，计划建设1000家县级体验中心。
- 唐德影视：与著名编剧王明娟共同投资成立公司，提升影视内容质量与IP储备。
- 暴风科技：出资1亿元设立体育合资公司，提升互联网流量变现能力。
- 顺网科技：收购上海汉威信恒展览有限公司51%股权，拓展泛娱乐生态圈。
投资策略：
- 关注VR和影视板块：随着全球虚拟现实大会和上海国际电影节的临近，建议投资者关注VR相关公司如岭南园林和影视公司如华录百纳。
- 体育板块：受美洲杯、NBA总决赛和欧洲杯影响，体育板块仍有增长潜力，推荐当代明诚。
- 其他建议：建议关注具备跨界经营能力的公司，如华录百纳、完美环球等，其多元布局可能带来业绩增长。

估值情况

传媒板块整体估值：55.46倍（TTM）。
细分板块估值：
- 互联网：68.95倍。
- 电影动画：66.59倍。
- 整合营销：55.43倍。
- 平面媒体：32.91倍。
- 广播电视：57.20倍。
重点公司估值：
- 宝通科技：PE为40倍（2016E）。
- 华录百纳：PE为52倍（2015）和43倍（2016E）。
- 慈文传媒：PE为47倍（2016E）。
- 完美环球：PE为48倍（2016E）。
- 当代明诚：PE为71倍（2016E）。
- 华媒控股：PE为32倍（2016E）。