20221204-广发期货-玻璃_淡季囤货需求较难被激发_远月受宏观提振偏强_1-5反套_纯碱_近月01升水现货_宏观大利好下资金移仓_05继续偏强_48页_4mb

纯碱与玻璃市场分析总结

核心内容概述

本总结基于广发期货APP及微信公众号发布的市场分析报告，涵盖纯碱和玻璃两大品种的行情回顾、基本面分析及市场策略。报告指出当前纯碱和玻璃市场均受到宏观利好及供需格局的影响，同时关注未来产能变化与库存趋势。

主要观点与策略

纯碱

• 主要观点：

  • 当前纯碱01合约已升水现货最低价格，预计未来盘整为主。
  • 11月以来宏观利好密集，推动纯碱05合约偏强运行，05合约在宏观利好和纯碱强现实逻辑下继续上攻。
  • 11月纯碱库存低位，厂家卓创口径累库，贸易商库存去库，玻璃厂库存维持在22天左右。
  • 纯碱供需结构偏紧，低库存延续至今，预计12月开始厂家持续累库，供需格局趋于宽松。

• 本周策略：

  • 1-5反套持有。

• 上周策略：

  • 1-5反套逢高再度入场。

玻璃

• 主要观点：

  • 近月01合约受基本面压制偏弱，远月05合约在宏观、地产利好带动下偏强。
  • 玻璃现货价格持续下调，实际成交价格低于盘面报价。
  • 11月玻璃库存低位，厂家卓创口径累库，贸易商及玻璃厂库存维持在较低水平。
  • 玻璃厂出货率下滑，需求低迷，年底贸易商囤货意愿不强。

• 本周策略：

  • 01空单持有，1-5反套。

• 上周策略：

  • 逢高空。

关键信息

1. 产能与产量

• 纯碱：

  • 2021年样本企业总产能为3415万吨，2022年样本企业总产能为3215万吨。
  • 11月周产量为61.16万吨，环比增幅2.29%。
  • 未来有新增产能预期，包括安徽红四方、连云港德邦、重庆湘渝等。

• 玻璃：

  • 2021年样本企业总产能为43400吨/日，2022年样本企业总产能为43400吨/日。
  • 11月新增冷修产线，包括冠盛蓝玻、宁波康力、石家庄玉晶等。
  • 2022年计划冷修产线包括天津台玻、河北长红、湖北明弘等。

2. 库存情况

• 纯碱：

  • 本周纯碱厂家总库存28.11万吨，环比下降0.08万吨。
  • 交割库库存小幅去库，最新库存3.67万吨。
  • 贸易商库存去库，玻璃厂库存维持在22天附近。

• 玻璃：

  • 本周玻璃库存16.96万吨，库存天数增加0.3天。
  • 玻璃厂库存维持在22天附近，部分企业库存更低。
  • 玻璃企业库存6137万重箱，实现全部保交楼所需的玻璃不足当前累库库存的40%。

3. 价格与利润

• 纯碱：

  • 本周纯碱现货价格调涨，整体调涨30-50元/吨，沙河最低送到2680元/吨。
  • 11月纯碱理论利润为1500元/吨，环比上涨8.30%。

• 玻璃：

  • 本周玻璃现货价格继续下调，交割品贸易商报价1500-1550元/吨，实际成交价格更低。
  • 11月玻璃价格走弱，部分厂家暂稳观望。
  • 玻璃利润处于底部区间，受需求低迷影响。

4. 供需与市场预期

• 纯碱：

  • 供给端保持高位，周产量突破60万吨，未来存在待兑现的新增产能。
  • 需求端受贸易商囤货意愿低影响，对纯碱向上形成制约。
  • 库存低位，供需格局趋于宽松，但绝对库存量偏低。

• 玻璃：

  • 供给端冷修产能增加，预计12月开始引产，关注下游消化情况。
  • 需求端受疫情及地产政策影响，整体偏弱，预计淡季12月将继续累库。
  • 保交楼所需玻璃不足当前库存的40%，中下游囤货意愿不强。

未来展望

• 纯碱：

  • 短期宏观利好未反应完毕，05合约继续偏强，1-5反套可持有。
  • 预计12月开始厂家持续累库，供需格局趋于宽松，但绝对库存量偏低。

• 玻璃：

  • 远月05合约受宏观利好提振偏强，近月01合约承压。
  • 需关注下游需求变化及库存变动，预计12月继续累库。

联系方式

• 蒋诗语
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