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有色金属早报总结

核心内容概述

2021年9月13日的有色金属早报主要分析了铜、铝、锌、铅、镍和锡等金属的市场走势、库存变化、价格波动及未来走势预测。报告指出，市场情绪和供需关系是影响价格的主要因素，同时强调了库存水平、加工费、进出口政策等对各金属价格的支撑或压力作用。

各金属市场分析

铜

• 价格走势：上周铜价先抑后扬，伦铜收涨2.3%至9687美元/吨，沪铜主力收至71430元/吨。
• 库存变化：全球显性库存延续下降，国内库存减少0.7万吨至6.2万吨，LME库存减少1.8万吨至23.4万吨，上海保税区库存减少1.7万吨。
• 现货市场：LME市场Cash/3M贴水10美元/吨，国内上海地区现货升水下调至75元/吨。
• 废铜市场：精废价差收窄至470元/吨，供需仍偏紧，替代关系有利于精炼铜消费。
• 价格预测：当前铜估值偏多，但上涨后估值可能走差，预计本周铜价可能冲高但难持续，沪铜主力运行区间参考：70000-72500元/吨。

铝

• 价格走势：周五夜盘铝价再创新高，同期back结构迅速扩大。
• 库存变化：国内社库减少0.26万吨至11.24万吨，LME库存减少7500吨至1317725吨。
• 基本面分析：供应下降与需求回升的预期仍在，9-10月国内库存预计重回历史低位。
• 价格预测：铝价预计在9月继续维持强势，后期可能再创新高至25000元/吨。

锌

• 价格走势：沪锌技术上强势，价格走强炼厂锌锭利润回升。
• 库存变化：LME库存减少2350吨至226900吨，国内社库减少0.26万吨至11.24万吨。
• 基本面分析：今年冬储备矿提前导致供应边际收紧，加工费承压。5万吨抛储完成投放，锌锭供应边际转宽。
• 价格预测：短期沪锌运行区间上移至22500-23500元/吨，回调买入，短多持有。

铅

• 价格走势：沪铅上调至15100元/吨，原再价差打开至200元/吨。
• 库存变化：LME铅库存维持5.2万吨，国内铅库存增加0.4万吨至21.1万吨，继续创新高。
• 基本面分析：高库存对铅市构成压力，成本支撑减弱。
• 价格预测：沪铅反弹空间恐不乐观，多单15200元/吨以上考虑减持。

镍

• 价格走势：伦镍价格周涨2.59%，沪镍主力合约价格周涨5.13%至153000元/吨。
• 库存变化：LME库存周减9282吨至179394吨，上期所库存增加2660吨。
• 基本面分析：国内基本面支撑仍在，但四季度镍铁供需双弱格局可能显现。不锈钢需求受政策预期影响，短期被动减产压力大。
• 价格预测：沪镍主力合约预计高位震荡，运行区间参考：145000-158000元/吨。

锡

• 价格走势：国内锡价再创新高，沪锡低库存状态维持现货高位升水。
• 库存变化：国内精锡产量回升，但库存未明显转向。
• 基本面分析：出口窗口关闭，海内外走势分化。
• 价格预测：高位偏强震荡行情将延续，参考运行区间：250000-260000元/吨。

重要数据汇总

关键信息

• 市场情绪：美联储政策预期、周边品种上涨等市场情绪偏积极。
• 库存变化：多数金属库存持续下降，但铅库存创新高。
• 价格驱动因素：供需关系、加工费、进口盈亏、政策预期等。
• 技术分析：部分金属如锌、铝、铜等技术上呈现强势，但基本面支撑有限。
• 风险提示：高库存可能限制反弹空间，进口窗口打开可能影响供应。

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附注

• 报告中包含多张图表，用于展示库存变化、价差走势、持仓量等市场数据。
• 信息来源可靠，但不构成投资建议，建议投资者独立评估。