20210907-东吴证券-计算机应用行业_信创_工业互联和网安板块中报表现突出_关注北交所带来的金融IT投资机会_17页_902kb

计算机应用行业总结

核心内容

计算机行业在2021年中报中展现出一定的增长趋势，整体营收同比增长19.13%，85%的企业实现营收正增长，显示疫情影响显著减弱。行业盈利能力有所提升，毛利率基本持平，净利率有所上升，但尚未恢复到疫情前水平。此外，信创、工业互联和网络安全板块在中报中表现尤为突出，营收增速均在30%以上，其中信创板块增速高达70.9%。

主要观点

• 行业走势回顾：上周（8.30-9.3）计算机行业(中信)指数下跌0.41%，沪深300指数上涨0.33%，创业板指数下跌4.76%。
• 金融科技发展：金融科技发展已上升为国家战略，证券IT建设有望加快。2019年中国人民银行发布《金融科技发展规划》，2020年证监会设立“科技监管局”，推动证券行业IT系统升级。
• 证券IT升级需求：资本市场不断创新，证券公司业务复杂度增加，对IT系统提出了更高要求。云原生等新技术的发展为证券行业IT变革提供了基础。
• 恒生电子受益：恒生电子作为领先的金融软件和网络服务供应商，受益于北交所即将成立带来的金融IT改造需求。公司专注于财富资产管理，为多种金融机构提供解决方案。
• 北交所成立影响：北交所的设立将推动证券公司交易系统、基金交易系统的改造与升级，进一步提升金融IT建设需求，表明中国资本市场改革是大趋势。

关键信息

• 中报表现：2021H1计算机行业营收为5729.31亿元，同比增长19.13%；归母净利润为170.31亿元，同比增长27.75%。
• 增速分布：营收增速中位数为24.56%，归母净利润增速中位数为14.35%。
• 费用变化：销售费用率和管理费用率略有下降，研发费用率上升，反映公司经营效率提升。
• 人均指标提升：2021H1人均收入、人均毛利均有所提升，但人均净利略有下降。
• 机构持仓情况：截至2021年6月30日，计算机行业机构持股比例为2.55%，仍处于严重低配状态。
• 基金持仓集中度：基金持仓市值前十公司占九成仓位，CR20集中度提升，其中恒生电子为基金持仓市值第三大公司。

行业动态

• 人工智能：教育硬件领域竞争激烈，传统厂商、教育公司、互联网科技公司共同参与。人教社与网易有道推出“人教有道词典笔”，标志着“国家队”入场。
• 金融科技：印度数字信贷市场成为Facebook、小米等公司的战场，中国金融科技公司也在积极出海。
• 企业SaaS：Docker桌面对企业用户收费，「考试星|会否」获数千万融资，拓展在线考试和培训SaaS市场。
• 网络安全：墨云科技完成亿元B+轮融资，专注于智能网络安全攻防技术；工信部上线网络安全威胁和漏洞信息共享平台，提升行业安全水平。

上市公司动态

• 金证股份：股东部分股份质押及解除，涉及股份数量和比例。
• 中国软件：子公司获得政府补助，用于新一代操作系统研制与推广。
• 绿盟科技：股东减持股份，涉及股份数量和比例。
• 天地数码：取得发明专利证书，技术应用于热转印领域。
• 浩云科技：签订物业租赁合同，用于公司办公。
• 万达信息：变更公司职工代表监事，赵云柯因个人原因辞职。
• 广联达：实施限制性股票激励计划，授予351名激励对象571万股。
• 中科金财：控股股东部分股份解除质押。
• 天玑科技：聘任陆廷洁为董事会秘书。
• 赢时胜：获得政府补助，用于软件产品增值税即征即退。
• 润和软件：董事朱超辞职，不再担任公司任何职务。
• 中国长城：获得政府补助，用于日常经营活动。

风险提示

• 技术进展低于预期：证券IT建设、信息创新、网络安全进展可能低于预期。
• 疫情风险超预期：疫情可能导致市场风险偏好下降，影响行业表现。
• 行业后周期性：计算机行业为后周期性行业，经济增长不及预期可能影响下游信息化投入。

图表目录

• 图1：上周涨幅前5
• 图2：上周跌幅前5
• 图3：上周换手率前5
• 图4：2019H1-2021H1计算机公司营收及增速
• 图5：2021H1计算机公司营收同比增速分布区间
• 图6：2019H1-2021H1计算机公司归母净利润及增速
• 图7：2021H1计算机公司归母净利润增速分布区间
• 图8：2019H1-2021H1计算机行业期间费用率情况
• 图9：2019H1-2021H1计算机行业毛利率和净利率
• 图10：2021H1计算机子行业营收增速（中位数）
• 图11：2021H1计算机子行业归母净利润增速（中位数）
• 图12：2021H1计算机子行业扣非归母净利润增速（中位数）
• 图13：计算机行业机构持股比例
• 图14：公募基金持股集中度

相关研究

1. 《计算机应用行业：5年46倍，复盘GPU巨头英伟达股价暴涨之路》2021-09-01
2. 《计算机应用行业：证券IT历史发展及推动》2021-08-23
3. 《计算机应用行业：国产中间件未来：市场空间大国产化渗透率低，第三方商业版本利益长存》2021-08-19