> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 家用电器行业定期报告总结（2026年4月19日） ## 核心内容概述 本报告聚焦家用电器行业，尤其关注北美电动低速车市场的发展趋势及涛涛车业的业绩表现，同时对家电板块的市场动态、行情回顾、重点数据及投资建议进行分析。整体来看，行业在电动低速车、智能硬件及出海产品方面呈现增长动能，但需警惕原材料上涨、行业需求疲软及汇率波动等风险。 --- ## 主要观点 ### 1. 涛涛车业业绩高增长，电动低速车成为核心驱动力 - **业绩表现**：涛涛车业2026年第一季度预计实现归母净利润1.55-1.95亿元，同比增长80%-126%。2025年全年营收39.4亿元，同比增长32%；归母净利润8.2亿元，同比增长89%。 - **业务增长**：电动低速车业务2025年营收同比增长141%，收入份额约11%，位居全球第一，成为公司增长的核心引擎。 - **市场前景**：北美市场电动低速车中长期空间预计达3500亿美元，全球市场规模将从2023年的11亿美元增长至2030年的67亿美元（CAGR超25%）。 - **竞争优势**：公司通过“中国+东南亚+北美”三地产能布局与供应链整合，有效应对“双反”政策，叠加本土化渠道拓展，具备全球化产能与本土化渠道双重壁垒。 --- ## 关键信息 ### 2. 投资建议：2026年坚持“杠铃策略”（红利+出海新产品） - **投资主线一：格局出清，经营周期反转** - **极米科技**：智能投影行业龙头，国内竞争格局优化，出海加速，盈利弹性释放。 - **老板电器**：厨电龙头，市场份额提升，业绩韧性明显，估值处于低位。 - **投资主线二：出海重新定义产品，掌握新品类定价权** - **极米科技、九号公司、石头科技、科沃斯、影石创新**：在智能短交通、扫地机、割草机器人、智能影像设备等领域具备增长潜力。 - **投资主线三：低估值、高分红的质量红利公司** - **美的集团、海尔智家、海信家电**：白电龙头，具备海外增长潜力及分红优势。 - **TCL电子**：全球彩电领军者，高端化与全球化战略持续推进，整合索尼有望重塑格局。 --- ## 本周行业动态 ### 2.1 行业新闻 1. **电动两轮车市场**：2026年第一季度内销同比下降17.1%，但降幅显著收窄，头部品牌持续推出新国标适配车型。 2. **空调市场**：国内全渠道零售额同比下降13.8%，零售量下降13.0%，3月数据进一步下滑。 3. **其他动态**：光峰科技成为某新能源车企的定点供应商，春风动力、莱克电气发布2025年及2026年一季度业绩。 --- ## 本周行情回顾 - **家电板块整体上涨1.9%**，略低于沪深300指数（+2.0%）。 - **细分板块表现**： - 白电：+1.5% - 黑电：+3.3% - 小家电：+0.5% - 厨卫电器：+0.5% - 照明设备Ⅱ：+5.5% - 家电零部件Ⅱ：+2.9% --- ## 重点数据跟踪 1. **汇率**：人民币兑美元汇率周度升值32个基点。 2. **原材料价格**： - LME铜现货结算价为13149美元/吨，周环比上涨3.9%。 - LME铝现货结算价周环比上涨3.8%。 - 布伦特原油期货周度下跌5.1%。 - 冷轧卷板价格周度持平。 - FBX海运价格周度上涨1.2%。 --- ## 风险提示 - **原材料价格大幅上涨**：可能导致制造成本上升，影响企业盈利。 - **行业需求趋弱**：整体需求疲软可能对行业收入和利润产生负面影响。 - **汇率大幅波动**：可能引发汇兑亏损，影响企业利润。 --- ## 投资评级说明 - **行业投资评级**：看好（维持）——行业股票指数预计超越同期市场基准指数。 - **证券投资评级**：以6个月内证券相对于基准指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持、无。 --- ## 总结 本报告指出，涛涛车业凭借电动低速车业务的高增长，已跻身全球行业前列，未来有望持续提升市场份额。同时，家电行业在智能硬件与出海产品方面存在较大增长潜力，建议投资者关注具备“红利+出海新产品”双重机会的公司。在当前市场环境下，需警惕原材料成本、行业需求及汇率波动等风险因素。