20181113-东北证券-优博讯-300531.SZ-Q3加速增长_新产品及海外市场快速拓展_4页_632kb

优博讯（300531）公司点评报告总结

核心内容

优博讯（300531）在2018年第三季度展现出强劲的业绩增长，公司发布三季报显示其营业收入和净利润均实现大幅增长，市场对其未来表现持“增持”评级。

主要观点

• 业绩增长显著：2018年前三季度，公司实现营业收入6.93亿元，同比增长147.09%；第三季度实现营业收入3.62亿元，同比增长247.71%。归属于上市公司股东的净利润为9,891.86万元，同比增长143.13%；第三季度净利润为4,666.51万元，同比增长258.13%。扣除非经常性损益的净利润也保持了较高增速。

• 增长驱动因素：

  • 海外市场快速拓展：公司在印度、俄罗斯、南美等新兴市场增速均超过100%，受益于产品性价比及客户口碑。
  • 新产品推出：公司在物流快递和新零售领域持续推出新产品，其中体积测量功能显著提升了产品单价和销量。

• 费用控制与市场推广：销售费用同比增长141.95%，与收入增长匹配，主要因市场推广力度加大；管理费用增长80.74%，主要由于组织架构和人员薪酬调整；财务费用增长248.73%，主要因利息费用和汇率波动。

• 财务预测与估值：

  • EPS预测：预计公司2018/2019/2020年每股收益分别为0.37/0.50/0.57元。
  • PE估值：对应2018/2019/2020年市盈率分别为48.99/36.07/31.39倍。
  • 投资建议：给予“增持”评级，预计未来股价将超越市场基准5%至15%。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

股票数据

财务与估值指标

财务健康状况

• 流动资产：从2016年的663百万元增长至2020年的2,332百万元。
• 非流动资产：从2016年的186百万元略有下降至2020年的135百万元。
• 负债：从2016年的221百万元增长至2020年的1,438百万元，资产负债率持续上升，反映公司融资需求增加。
• 股东权益：从2016年的597百万元增长至2020年的998百万元，显示公司盈利能力增强。

风险提示

• 海外市场竞争加剧：随着海外市场拓展，可能面临更激烈的竞争。
• 原材料价格波动：原材料成本的不确定性可能影响公司利润。

结论

优博讯在2018年Q3表现出强劲的增长势头，主要得益于海外市场的快速扩张和新产品功能的推出。公司财务状况整体稳健，盈利能力和估值指标持续改善，未来增长潜力较大。然而，公司需警惕海外市场竞争和原材料价格波动等风险。基于其良好的增长前景和市场表现，分析师建议投资者“增持”。