20230502-广发期货-硅能源产业周报_关注平水期电价下调幅度及需求恢复程度_38页

工业硅市场分析摘要（2023年5月2日）

1. 市场概况
工业硅市场供应过剩局面持续，价格低位震荡。5月四川进入平水期，电价下调幅度有限，企业复产意愿较低；需求端虽多晶硅有所改善，但有机硅、铝合金及出口需求仍未起色，整体需求偏弱。预计硅价维持低位震荡，关注西南地区电价下调及需求恢复情况。

2. 供需平衡

• 供应端：4月产量环比减少，主要因价格弱势导致部分企业停产，新疆、云南、四川地区均有减产。但西北地区新增产能仍有压力，5月四川部分企业复产可能增加供应，需关注实际复产情况。
• 需求端：多晶硅需求稳步提升，但有机硅、铝合金需求仍未恢复，出口亦低迷。库存高企（122万吨），供需矛盾未缓解。

3. 成本与利润

• 成本端：西南地区电价下调预期存在，但电力成本下降不及预期，新疆部分地区电价小幅上涨。原材料价格回落对成本有一定支撑，但整体成本仍高位运行。
• 利润状况：多数硅企面临亏损，尤其是新疆、云南地区。电价及原材料价格波动影响利润，需关注西南地区复产后对成本支撑的变化。

4. 库存与展望
港口及社会库存合计122万吨，环比小幅上升。长期来看，关注需求恢复情况，若需求回暖超预期，硅价可能小幅提振。当前市场仍以震荡为主，建议谨慎参与多单，关注交割仓单注册及库存消化进度。