2011年-ECB欧洲央行_European_Commissions_public_consultation_on_credit_rating_agencies_–_Eurosystem_reply_17页_410kb

欧洲央行系统对欧盟委员会关于信用评级机构咨询的回复总结

核心内容

欧洲央行系统（Eurosystem）对欧盟委员会2010年11月5日发布的关于信用评级机构（CRAs）的公众咨询文件进行了回应，主要围绕减少对外部信用评级的依赖、提高主权债务评级的透明度、以及增强信用评级行业竞争等方面展开。

主要观点

1. 减少对外部信用评级的依赖

• 欧洲央行系统支持欧盟委员会减少金融市场和官方部门对信用评级机构的依赖，以降低“悬崖效应”（cliff effects）对金融稳定的影响。
• 建议金融公司应进行自身的尽职调查和内部信用风险评估，而不是完全依赖外部评级。
• 强调应避免自动依赖单一信用指标或市场变量，因为这些可能在市场动荡时导致误导和过度反应。
• 对主权信用风险的评估，应加强金融机构内部能力，尤其在涉及多国风险分散时。

2. 提高主权债务评级的透明度和方法论

• 支持提高主权债务评级的透明度，包括方法论、模型和假设参数的披露。
• 建议统一主权违约的关键定义，以增加不同评级机构间的一致性。
• 指出当前评级方法中缺乏对经济模型和压力测试的公开披露，影响其可靠性。
• 强调主权评级的及时性和准确性对市场稳定的重要性，同时建议在危机期间增加评级审查频率。

3. 增强信用评级行业竞争

• 欧洲央行系统支持欧盟委员会推动信用评级市场多元化，以打破目前由少数机构主导的寡头市场结构。
• 建议提高评级数据的透明度，允许非受雇评级机构获取相关数据，以降低新进入者的信息壁垒。
• 提出要求金融机构在计算监管资本时使用至少两个不同机构的外部评级，以减少“评级购物”（ratings shopping）现象。

关键信息

1. 内部信用评估的重要性

• 金融机构应具备独立的信用评估能力，特别是在涉及主权债务时。
• 内部评估应结合定量与定性分析，涵盖宏观经济、财政政策、市场动态等多方面因素。
• 建议监管机构推动金融公司建立清晰的内部评估机制。

2. 监管资本计算中的标准化方法

• 欧洲央行系统建议区分内部风险评估与监管资本计算方法。
• 支持使用标准化方法计算资本要求，尤其适用于规模较小或不够成熟的金融机构。
• 强调内部模型方法需经过严格监管审批，确保其可靠性。

3. 对主权评级方法论的建议

• 建议对主权评级方法论进行标准化，明确违约定义和计算方式。
• 指出当前评级机构在方法论上存在一定的模糊性，特别是对主权违约概率的计算。
• 建议评级机构在发布评级前向相关国家当局通报，以增强透明度和市场反应的准确性。

4. 评级数据共享与市场准入

• 欧洲央行系统支持评级数据共享，以降低新评级机构进入市场的门槛。
• 提出在ABS（资产支持证券）市场中引入贷款级数据要求，以提高市场透明度。
• 指出当前数据获取成本高，是限制市场进入的重要因素。

5. 欧洲央行内部评级机制

• 欧洲央行（ECB）不直接发布监管用途的信用评级，但支持提升内部评估能力。
• 欧洲央行已建立Eurosystem信用评估框架（ECAF），允许成员国央行内部评级机构参与评估。
• ECAF已取得积极成效，但仍需持续审查以确保其独立性和可靠性。

附录参考

• 附录1：列出咨询文件中的具体问题。
• 附录2：关于ABS贷款级倡议的背景信息。
• 附录3：已批准的ECAI（外部信用评估机构）及监管机构的信息。
• 附录4：美国因《多德-弗兰克法案》带来的信用评级监管变化。