20150210-华泰证券-研究所晨报_宜安科技-新材料王者地位确立_19页_1mb
报告摘要
综合产品研究/研究所晨报总结（2015年02月10日）
核心内容概述
本报告涵盖了多个行业和公司的最新动态与投资分析，包括电子、家电、交运、钢铁、宏观政策、人工智能、纺织服装、并购重组等。整体来看，报告强调了政策支持对行业的影响，尤其是国企改革、降准、人民币稳定、以及“一带一路”等战略带来的投资机会。同时，对一些具体公司进行了深入分析，提出了买入、增持、中性等投资建议。
主要观点
1. 宜安科技：新材料王者地位确立
- 公司公告9亿定增用于轻合金和液态金属项目。
- 轻合金项目将公司从低毛利的3C领域转向高毛利的汽车和工业品领域，利润将显著提升。
- 液态金属项目核心技术指标全球领先，大规模应用无忧，确立新材料王者地位。
- 大股东积极认购并锁定三年，展示坚定信心。
- 维持“买入”评级。
2. 奋达科技：回调买入机会
- 金属结构件市场因iPhone 6带动主流手机转向金属壳而爆发。
- 公司Q3净利润为上半年3倍，Q4增长预期更高。
- 正式进军移动医疗，获得ISO认证，技术领先，产品成熟。
- 智能硬件入口价值受到关注。
- 首次推荐，维持“增持”评级。
3. 山东高速：国企改革收益标的
- 行业政策逐渐向好，免费政策见底，延长收费预期增强。
- 公司副业发展早、规模大，意愿强。
- 集团路产有望注入，国有股权比例达70%，混改可能性大。
- 当前估值为1.1倍PB，具备改革客观条件。
4. 宏观政策：降准+升值稳定人民币资产池
- 央行降准释放6000-7000亿基础货币，打开宽松空间。
- 人民币升值，避免贬值压力，稳定资产池价格。
- 降准是为了对冲资本外流和外汇占款下降，而非全面放水。
- 未来宽松方向明确，但节奏有度，政策应对三重困境：经济预期恶化、资本外流、人民币资产价格下跌。
5. 雪人股份：瑞典技术，中国智造
- 引进瑞典OPCONAB公司先进螺杆膨胀发电机技术。
- 技术国产化后，成本大幅降低，有望推动行业爆发。
- 2020年螺杆膨胀发电市场有望达1600亿，2030年达1900亿，2050年达4200亿。
- 公司合理市值为58~78亿元，2015年是盈利反转关键年。
- 风险提示：业务推进进度低于预期。
6. 人工智能：浪潮席卷，重塑世界
- AI将成为IT领域最重要的技术革命，推动智能硬件、机器人、工业4.0等发展。
- 四大催化剂：大规模并行计算、大数据、深度学习、人脑芯片。
- 重点推荐：科大讯飞、海康威视、软控股份、雷柏科技、中科曙光、东方网力、天泽信息、美亚柏科、拓尔思、安硕信息。
7. 华孚色纺：色纺纱龙头，行业回暖首选
- 公司为全球色纺纱龙头，与百隆东方共同占据中高端市场90%。
- 行业壁垒高，生产、管理、研发、客户资源构建护城河。
- 15年预计毛利率和订单量回升，业绩弹性大。
- 公司目标价7.92元，当前股价有30%上升空间。
- 首次覆盖，给予“买入”评级。
8. 中色股份：受益“一带一路”
- 公司海外工程承包业务受益“一带一路”战略，订单增长明显。
- 海外项目订单超过300亿元，支撑业绩增长。
- 合理估值194亿元，当前市值仍有26%上行空间。
- 维持“增持”评级。
关键信息汇总
市场数据
- 上证综指：3095.12，涨跌% 0.62
- 沪深 300：3345.92，涨跌% 1.01
- 中小盘指：3918.33，涨跌% -0.50
- 创业板指：1708.85，涨跌% -1.28
- 国债指数：147.06，涨跌% 0.04
股指期货表现
- 沪深 300：3345.92，涨跌% 1.01
- IF1502：3376.20，涨跌% 1.64
- IF1503：3408.80，涨跌% 1.87
- IF1506：3464.40，涨跌% 2.02
- IF1509：3492.80，涨跌% 2.09
大宗原材料
- 阴极铜：6.34，涨跌% 0.03
- 铝：3.36，涨跌% -2.04
- 天然橡胶：13,610.00，涨跌% 1.11
- 白砂糖：5,010.00，涨跌% 0.46
- 黄玉米：2,334.00，涨跌% 0.30
国际市场指数
- 香港恒生：24521.00
- H股指：2292.05
- 红筹股：3001.81
- 日经 225：17711.93
- 道琼斯：17729.21
- 标普 500：2046.74
- 纳斯达克：4726.01
- 德国 DAX：10663.51
- 法国 CAC：4651.08
- 波罗的海：559.00
- 富时 100：10424.94
上调评级公司/行业
| 公司/行业 | 评级调整 | 日期 | 盈利预测与价格区间 |
|---|---|---|---|
| 海得控制 | 买入(首次) | 20150209 | TP30~45元 |
| 永贵电器 | 买入(增持) | 20150205 | TP55~65元 |
| 华孚色纺 | 买入(首次) | 20150203 | TP7~7.92元 |
| 中色股份 | 增持(首次) | 20150203 | 2015/2016EPS 0.52/0.81 元,TP18.5~20元 |
| 计算机应用 II | 增持(中性) | 20150203 | - |
| 徐工机械 | 买入(增持) | 20150203 | 2015/2016EPS 0.29/0.39 元,TP16.96~15.99元 |
| 大东海 A | 增持(首次) | 20150202 | 2015/2016/2017EPS -0.01/-0.01/-0.01 元,TP8.29~9.48元 |
| 翰宇药业 | 买入(增持) | 20150202 | TP42~45元 |
| 迪森股份 | 中性(首次) | 20150202 | 2015/2016EPS 0.33/0.50 元,TP13~11元 |
| 化学制药 II | 增持(首次) | 20150131 | - |
| 北京银行 | 买入(增持) | 20150129 | TP13.9~15.5元 |
| 大连圣亚 | 增持(首次) | 20150128 | 2015/2016/2017EPS 0.50/0.55/0.61 元,TP23.3~19.1元 |
| 双龙股份 | 买入(首次) | 20150123 | 2015/2016EPS 0.53/0.63 元,TP21~22元 |
| 大亚科技 | 买入(增持) | 20150121 | 2015/2016EPS 0.40/0.50 元,TP0~0元 |
| 贵人鸟 | 买入(首次) | 20150121 | TP23.5~25元 |
| 快乐购 | 增持(首次) | 20150120 | 2015/2016EPS 0.47/0.53 元,TP14.1~18.8元 |
| 奋达科技 | 增持(首次) | 20150119 | 2015/2016EPS 1.17/1.56 元,TP40.95~35.1元 |
| 焦点科技 | 买入(首次) | 20150119 | 2015/2016EPS 1.21/2.19 元,TP0~0元 |
| 昆仑万维 | 买入(首次) | 20150119 | TP38.87~42.25元 |
| 华夏幸福 | 增持(首次) | 20150112 | - |
| 精华制药 | 买入(首次) | 20150112 | 2015/2016EPS 0.32/0.47 元,TP27.6~29.4元 |
深度分析重点
1. 国企改革投资逻辑
- 国企改革是重点，尤其是“小公司大集团”类型公司，如金陵饭店、桂林旅游、云南旅游等。
- 政策预期推动改革进程，重点在混合所有制、资产注入。
- 市级企业成为改革主力军，如全聚德、锦江股份、首旅酒店等。
2. 人工智能产业前景
- AI将成为IT领域核心，推动智能硬件、机器人、工业4.0等。
- 重点推荐：科大讯飞、海康威视、软控股份、雷柏科技等。
- AI将重塑多个行业，带来万亿元市场规模。
3. 钢铁行业分析
- 行业现金流趋紧，钢价持续走低。
- 钢铁企业向非钢产业转移，提升能效是关键。
- 河北地区国企改革试点将优先考虑下属单位。
4. 并购重组动态
- 长海股份控股天马集团，完善产业链，提升竞争力。
- 凯瑞德出售锦棉纺织，推进业务转型。
- 通葡股份收购九润源，拓展销售渠道。
风险提示
- 宜安科技：液态金属项目推进速度低于预期。
- 雪人股份：螺杆膨胀发电业务推进进度低于预期。
- 华孚色纺：宏观经济复苏力度低于预期，内外棉价差倒挂，劳动力成本上升。
- 中色股份：海外工程进度不达预期，金属价格超预期下跌。
行业配置建议
- 关注人民币贬值受益的行业：如纺织服装、家用轻工。
- 关注年报超预期的行业：如通信、家电。
- 关注政策受益行业：如国企改革、京津冀一体化、长江经济带、一带一路。
- 关注技术驱动型行业：如人工智能、新材料。
总结
2015年2月10日的晨报涵盖了多个行业和公司的深度分析，强调了政策导向对市场的影响，特别是降准、人民币稳定、国企改革等。报告指出，降准将带来宽松空间，但不会全面放水；国企改革为多个行业带来投资机会，尤其是“小公司大集团”模式；人工智能作为未来技术革命的核心，将推动多个领域的创新和增长。此外，重点推荐了如宜安科技、奋达科技、雪人股份、华孚色纺、中色股份等公司，认为其具备良好的成长性和盈利潜力。
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