深度报告-2025-12-22-开源证券-新三板掘金双周报第二期_开源证券锂电涂布机龙头嘉拓智能挂牌新三板_掘金_隐形冠军_新起点_35页_4mb

新三板掘金双周报第二期总结：聚焦锂电涂布机龙头嘉拓智能及提锂“小巨人”中源技术

核心内容

本双周（2025.12.8~2025.12.21）新三板新增挂牌公司8家，其中重点关注锂电池极片涂布机行业龙头嘉拓智能和提锂技术装备“小巨人”中源技术。此外，还有松柏科工、卓目科技、百川生物和辽拓大益等企业值得关注。新三板市场持续为中小企业提供融资和展示平台，与北交所共同构成多层次资本市场体系，助力新质生产力发展。

主要观点

• 嘉拓智能：国内锂电池极片涂布机领域龙头企业，2024年市场占有率位居行业第一，产品覆盖锂电池制造全流程，且已向宁德时代、比亚迪等头部客户交付固态电池生产设备。
• 中源技术：专注于工业节能系统，提锂技术装备国内领先，其高收率提锂技术达到98%，具备显著的成本优势，与瑞隆科技等企业合作推进锂电回收项目。
• 松柏科工：PCB电子化学品领域“小巨人”，提供覆盖线路图形、电镀、表面处理等关键制程的化学品及配套设备，客户包括多家国内PCB百强企业。
• 卓目科技：航天航空、国防军工、金融安全领域的智能图像处理解决方案提供商，核心技术人员业务经历丰富，与英伟达等企业合作。
• 百川生物：植物拉丝蛋白行业领先企业，2023年国内市占率达22.34%，产品应用于休闲食品、健康代餐、肉制品等多个领域。
• 辽拓大益：玉米收获机东北地区市场占有率第一，2024年销量位列全国第三，具备较强的技术实力。

关键信息

新挂牌公司概况

• 新增挂牌公司：8家，营收均值8.54亿元，净利润均值6539.07万元。
• 重点企业：
  • 嘉拓智能：2024年营收36.57亿元，归母净利润1.80亿元，主营锂电池生产设备。
  • 中源技术：2024年营收2.71亿元，归母净利润9356万元，主营工业节能系统和提锂技术装备。
  • 松柏科工：2024年营收3.34亿元，归母净利润1866万元，主营PCB电子化学品及配套设备。
  • 卓目科技：2024年营收1.75亿元，归母净利润3891万元，主营智能图像处理产品。
  • 百川生物：2024年营收4.87亿元，归母净利润5706万元，主营植物拉丝蛋白。
  • 辽拓大益：2024年营收6.16亿元，归母净利润5018万元，主营玉米收获机及农机产品。

定增情况

• 新增/更新定增预案：6家公司，其中草都牧草为未确定对象的发行。
• 完成增发公司：10家，实际募资合计4.45亿元。
• 新三板全年定增募资：58.71亿元，2025年12月募资4.83亿元。

市场数据

• 新三板挂牌企业：截至2025年12月19日，挂牌企业共5988家，其中创新层2299家，基础层3689家。
• 成交金额：2025年11月新三板成交15.95亿元，其中创新层13.33亿元，基础层2.61亿元。
• 大宗交易：共发生396起，昌德科技、生力材料、中欣晶圆成交金额居前。
• 终止挂牌：14家公司，其中4家为创新层企业。

信息披露

• 交易异常波动：2025年12月12日，东方世纪同时触发换手率、振幅和累计涨跌幅异常波动。
• 市场活跃度：中欣晶圆保持市场活跃度高位。

行业分析

• 锂电设备：涂布设备是价值最高的单体设备之一，占锂电池生产工艺设备价值的15%左右，嘉拓智能在极片涂布机领域市占率42.5%，位居行业第一。
• PCB电子化学品：松柏科工在退镀锡液、酸性蚀刻液等细分领域占据市场领先地位。
• 植物拉丝蛋白：百川生物在该领域国内市占率22.34%，产品广泛应用于食品、代餐等领域。
• 农机制造：辽拓大益在玉米收获机领域东北地区排名第一，全国销量位列第三。

风险提示

• 数据统计有误风险
• 数据统计滞后风险
• 宏观经济波动风险

图表概览

• 图1：璞泰来为嘉拓智能控股股东，比亚迪持股1.73%
• 图2：嘉拓智能产品覆盖涂布、辊压、分切等极片制作工序
• 图3：嘉拓智能解决方案将延生至干法电极、固态电池、氢能等领域
• 图4：2024年嘉拓智能是中国锂电极片涂布设备第一
• 图5：2024年中国隔膜涂覆市场竞争格局
• 图6：嘉拓智能2024年实现营收36.57亿元
• 图7：嘉拓智能2024年实现归母净利润1.80亿元
• 图8：中源技术主要客户涵盖医药/食品、化工、环保、冶金/新能源四大领域
• 图9：瑞隆科技锂电回收装置采用了公司的设备
• 图10：中源技术沉锂后液冷冻后直接蒸发出碳酸锂节约生产成本7000元/吨碳酸锂
• 图11：温润系基金持股松柏科工
• 图12：松柏集团下属松柏化工主推产品为各类PCB电子化学品
• 图13：全球PCB产品结构随下游产业更迭发生变化
• 图14：多家一级资本持股卓目科技
• 图15：卓目科技合作伙伴包含英伟达
• 图16：植物拉丝蛋白产品型态
• 图17：2024年百川生物营收4.87亿元
• 图18：2024年百川生物归母净利润5706万元
• 图19：2024年百川生物毛利率25.51%，净利率11.71%
• 图20：2024年百川生物四费合计占比11.91%
• 图21：辽拓大益主营农机
• 图22：2025年新三板定增募资额度合计58.71亿元
• 图23：2025年12月新三板定增募资额度合计4.83亿元
• 图24：“新三板”是中国多层次资本市场的重要组成部分
• 图25：中国资本市场已形成了多层次市场体系
• 图26：多层次资本市场互联互通，助力新质生产力发展
• 图27：优质中小企业的三个梯度
• 图28：专精特新属性企业四大特点与标准
• 图29：新三板挂牌企业总2025年11月减少至6000家以内
• 图30：创新层企业数量呈阶梯式上升
• 图31：基础层公司家数在2025年11月减少至3700家以内
• 图32：输送企业中硬件设备、机械、化工行业占比最高