20230519-交银国际证券-每日晨报_7页_361kb

腾讯控股业绩总结

1. 游戏业务：收入同比增长7%，其中海外游戏增速达25%，收入增长加速至16%。调整后运营利润率为29%，同比提升16个百分点。
2. 广告业务：收入同比增长17%，微信生态贡献超50%的广告收入。
3. 金融科技与企业服务：收入同比增长14%，支付业务恢复双位数增长。

投资建议：

• 目标价：SOTP目标价从445港元上调至450港元。
• 估值调整：预计2023/24年收入增长3%/2%，净利润增长27%。估值切换至2024年，市盈率达28/24倍。
• 评级：维持“买入”，现价对应2023年市盈率15倍。

香港房地产市场

1. 评级调整：穆迪将内地房地产行业展望从“负面”上调至“稳定”。
2. 销售与交易：一手房成交活跃，两日破170宗；二手市场冷清。CCL指数环比上升0.48%。

潜在风险：

• 二三线城市复苏乏力。
• 个别民企现金流压力较大，港股谨慎。

分析师披露

1. 分析员谷馨瑜及孙梦琪等不持有中国内地房地产公司股票（除世茂外），未参与商务关系。
2. 披露利益冲突：如香港15处两地公司持股。

免责声明

1. 不保证数据准确性，用户应自负投资风险。
2. 报告仅作为一般性参考，不构成交易建议。
3. 涉及利益冲突，投资者需自行评估。