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每日晨报总结（2021年10月26日）

核心内容概述

本日的每日晨报涵盖了港股及A股市场的投资分析，重点包括李宁、交通运输及基建行业、主要指数走势、商品及外汇价格、以及交银国际的研究报告。整体来看，市场表现较为分化，部分个股和行业表现优于行业平均水平，而其他则面临挑战。

李宁表现分析

• 3季度业绩：李宁品牌（不包括李宁YOUNG）在21年3季度零售额取得40-50%的增幅，远超同业。
• 折扣与库存：零售折扣较去年同期下降中单位数百分点，渠道库销比略有上升，但保持健康水平。
• 售罄率：售罄率同比提升超过10个百分点，显示品牌受欢迎程度持续上升。
• 4季度展望：预计4季度同比增幅可能放缓，但公司仍具有竞争优势。
• 投资建议：重申买入评级，目标价港元103.00，潜在涨幅为10.8%。
• 风险提示：单一品牌策略风险、零售价格上涨过快、宏观经济放缓。

交通运输及基建行业周报

• 海运价格：海运价格高企，但BDI回落至5,000点以下。
• 航空业：9月3家香港上市航空公司运营数据降幅收窄。
• 中国对外投资：1-9月中国对外直接投资疲软，但“一带一路”投资增速加快至14.2%。
• 集装箱航运：上海集装箱运价指数环比下跌0.1%至4,583点。
• 干散货市场：波罗的海干散货指数下跌9%至4,410点，海岬型船运价周环比下降20%。
• 投资启示：港股集运商股价周环比上涨7.9%，预计中远海运、东方海外、海丰等公司将受益于2021年高运价及2022年潜在费率上涨。

全球主要指数走势

主要商品及外汇价格

交银国际研究报告摘要

深度报告

• 10月21日：新能源行业剖析，电化学储能爆发在即，锂电储能迎来巨大机遇（文昊, CPA）。
• 10月18日：中国市场策略，房地产变局与共同富裕的关联（洪灏, CFA, 谭淳, 罗为腾）。
• 9月29日：越秀服务（6626 HK）重申买入（谢骐聪, CFA, FRM）。
• 9月27日：京东物流（2618 HK）重申买入（孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 赵丽, CFA）。
• 9月16日：养老地产分析，保险企业以重资产模式为主，房企转向轻资产（万丽, CFA, FRM, 谢骐聪, CFA, FRM, 聂照亿）。
• 9月7日：共同富裕政策影响分析（交银国际研究团队）。
• 9月7日：航运及物流行业剖析，RCEP利好航运物流（王琪, 徐涵博）。
• 9月7日：汽车行业剖析，数据安全新规不阻碍智能电动汽车发展（陈庆）。
• 9月7日：消费行业剖析，体育产业政策顺风（吕浩江, CFA）。
• 9月7日：医药行业剖析，医疗改革深化，创新为主旋律（聂熙亿）。
• 9月7日：中国房地产行业剖析，开发商适者生存（谢骐聪, CFA, FRM）。
• 9月7日：保险行业剖析，国民养老公司推动养老第三支柱发展（万丽, CFA, FRM）。
• 9月7日：燃气行业剖析，燃料电池汽车政策支持（郑民康）。
• 9月7日：证券行业剖析，严监管对投行业务产生阶段性影响（张晶裔, 万丽, CFA, FRM）。
• 9月7日：新能源行业剖析，全面平价首年政策利好风光发展（文昊, CPA, 孙胜权）。
• 9月7日：互联网行业剖析，政策监管下仍有投资价值（谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 王婷）。
• 9月7日：银行业剖析，金融让利与实体经济共富（王瑾, 韩嘉楠）。

恒生指数成份股表现

国企指数成份股表现

重要数据与市场展望

• 经济数据：
  • 美国：10月26日公布新屋销售数据，预期为763千单位。
  • 中国：10月30日制造业采购经理人指数预期为50.1，较上次数据49.6略升。
• 港股表现：部分个股如李宁、新鸿基地产、招商银行等表现优于行业。
• 行业分析：交银国际关注新能源、房地产、互联网、物流、医药等多个领域，提供深入研究与投资建议。

风险提示

• 李宁：单一品牌策略、零售价格上涨、宏观经济放缓。
• 交通运输及基建行业：运价上涨可能带来成本压力，航空业复苏不及预期。
• 整体市场：部分个股如阿里健康、京东健康、美团等面临股价下跌压力。

投资建议总结

• 买入建议：李宁、中远海运、东方海外、海丰、越秀服务、京东物流等。
• 中性建议：福莱特玻璃、中国人保财险等。
• 市场趋势：部分行业表现强劲，如新能源、航运物流，但整体市场面临压力。

披露信息

• 分析师声明：报告观点反映分析师个人对相关证券的看法，与薪酬无关。
• 商务关系披露：交银国际及其关联公司与部分企业存在业务关系，但未影响研究报告的独立性。

以上为每日晨报的核心内容、主要观点及关键信息的总结，涵盖市场动态、个股表现、行业分析及投资建议。