20230519-中国银河-每日晨报_4页_389kb

报告总结

市场观点

• 机械制造业PMI指数环比下降，经济复苏趋势未改，重点关注通用设备自主可控投资机会。
• 内需和外需偏弱，但轨交领域数据超预期，车辆设备招标和维修需求有望恢复。
• 2023年第一季度机械行业业绩环比改善，收入和利润低于2022年同期。

投资建议

• 监控行业动态，优先关注有进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、半导体设备。
• 瞄准新能源领域受益子行业，如光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备。
• 跟踪新能源汽车供应链变革，投资潜力领域包括一体压铸、换电设备、复合铜箔。

公司分析：星帅尔 (002860SZ)

• 作为压缩机零部件龙头，公司营收稳健增长，压缩机配件市场地位稳固。
• 近年积极布局新能源产业，通过并购进入光伏组件业务，预计2023年底产能达35GW。
• 光伏组件业务占出货量一半以上，涉及海外客户，计划扩展储能、光伏电站和电池片业务。
• 财务预测：2023-2025年归母净利预计分别为203亿、265亿、321亿元，EPS分别为0.66元、0.86元、1.05元，维持“推荐”评级。
• 总体业绩有望随下游需求回暖持续增长，新的光伏和储能业务提供盈利增长点。

风险与防范

• 主要风险包括制造业投资低于预期、政策支持力度不足、行业竞争加剧及原材料价格波动。
• 警示光伏业务拓展可能不及预期，需密切监控市场竞争和成本控制。