20230319-银河期货-贵金属基本面分析_16页_1mb
报告摘要
贵金属基本面分析总结
核心内容
本周贵金属市场受到欧美银行危机的影响，避险情绪高涨，推动了金价和银价的上涨。美元指数走弱，10年期国债收益率下跌，进一步强化了贵金属的避险属性。黄金和白银价格均出现显著涨幅，其中外盘黄金价格达到近11个月高点，白银周涨幅超过黄金。尽管银行危机有所缓解，但市场仍存在担忧，导致贵金属价格在短期内保持强势。
主要观点
- 避险情绪推动贵金属上涨：硅谷银行破产和瑞信银行流动性危机引发了市场恐慌，促使投资者转向贵金属作为避险资产。
- 美元指数走弱，利好贵金属：美元指数下跌，降低了贵金属以美元计价的吸引力，推动价格上涨。
- 内外盘贵金属表现差异：由于汇率因素，内盘贵金属涨幅相对较小，但黄金价格仍触及2020年8月以来的高点。
- 金银比高位震荡：黄金与白银价格走势分化，黄金涨幅高于白银，导致金银比处于高位震荡状态。
- ETF持仓保持平稳：SPDR黄金ETF和SLV白银ETF持仓量未出现大幅波动，显示机构投资者对贵金属的持仓态度较为稳定。
- 市场对美联储加息的预期：3月加息至4.75-5%的概率较大，市场对美联储是否暂停加息存在分歧，这将影响贵金属的未来走势。
- 通胀数据与预期：美国CPI数据略低于预期，但核心CPI仍维持较高水平，显示通胀压力未完全缓解。
- 实际收益率下降：10年期国债收益率下降，实际收益率走低，对贵金属形成支撑。
- 经济数据波动：美国初请失业金人数下降，制造业数据回升，但服务业PMI略有下降，显示经济复苏存在不确定性。
关键信息
市场表现数据
| 品种 | 开盘价 | 收盘价 | 最低价 | 最高价 | 日涨跌 | 周涨跌 | 年初至今涨跌 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 伦敦金(美元/盎司) | 1921.34 | 1987.46 | 1917.7 | 1988.78 | 3.44% | 6.45% | 2.72% |
| Comex黄金 | 1942.7 | 2009.8 | 1939.1 | 2010.4 | 4.47% | 7.32% | 6.83% |
| 伦敦银(美元/盎司) | 21.74 | 22.582 | 21.662 | 22.59 | 3.90% | 10.05% | -4.50% |
| Comex白银 | 21.855 | 22.75 | 21.785 | 22.765 | 4.31% | 10.41% | -4.09% |
| 黄金T+D(元/克) | 432.2 | 431.98 | 429.6 | 433.49 | 0.40% | 3.43% | 4.38% |
| 沪金期货主力 | 432.58 | 432.44 | 429.5 | 433.68 | 0.46% | 3.76% | 4.53% |
| 白银T+D(元/千克) | 5065 | 5019 | 4942 | 5074 | 0.08% | 5.46% | -2.90% |
| 沪银期货主力 | 5077 | 5059 | 4968 | 5082 | 0.34% | 5.93% | -2.39% |
市场数据与经济指标
| 公布时间 | 重要经济数据 | 周期 | 前值 | 预期值 | 公布值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 3.17 | 欧元区2月CPI年率终值 | 2月 | 8.60% | 8.50% | 8.50% |
| 3.17 | 欧元区2月CPI月率 | 2月 | 0.80% | 0.80% | 0.80% |
| 3.17 | 美国2月工业产出月率 | 2月 | 0.30% | 0.20% | 0.00% |
| 3.17 | 美国3月一年期通胀率预期 | 3月 | 4.10% | 4.10% | 3.80% |
| 3.17 | 美国3月密歇根大学消费者信心指数初值 | 3月 | 67 | 67 | 63.4 |
| 3.17 | 美国2月谘商会领先指标月率 | 2月 | -0.30% | -0.30% | -0.30% |
| 3.16 | 美国初请失业金人数(万人) | 3月11日当周 | 21.2 | 20.5 | 19.2 |
| 3.16 | 美国新屋开工总数年化(万户) | 2月 | 132.1 | 131 | 145 |
| 3.15 | 美国2月零售销售月率 | 2月 | 3.20% | -0.30% | -0.40% |
| 3.15 | 美国3月纽约联储制造业指数 | 3月 | -5.8 | -8 | -24.6 |
| 3.14 | 美国未季调CPI年率 | 2月 | 6.40% | 6% | 6% |
| 3.14 | 美国季调CPI月率 | 2月 | 0.50% | 0.40% | 0.40% |
| 3.14 | 美国未季调核心CPI年率 | 2月 | 5.60% | 5.50% | 5.50% |
| 3.14 | 美国核心CPI月率 | 2月 | 0.40% | 0.40% | 0.50% |
美联储加息路径预期
| 日期 | 4.75-5.00% | 5.00-5.25% | 5.25-5.50% | 5.50-5.75% | 5.75-6.00% | 6.00-6.25% | 6.25-6.50% | 6.50-6.75% | 6.75-7.00% | 7.00-7.25% | 7.25-7.50% | 7.50-7.75% | 7.75-8.00% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023/3/22 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 38.0% | 62.0% | 0.0% | 0.0% |
| 2023/5/3 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 25.3% | 54.0% | 20.7% | 0.0% |
| 2023/6/14 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.1% | 27.7% | 51.2% | 19.0% | 0.0% | 0.0% |
| 2023/7/26 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.4% | 7.0% | 32.2% | 45.1% | 15.4% | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 2023/9/20 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.3% | 5.1% | 25.1% | 41.5% | 23.7% | 4.3% | 0.0% | 0.0% |
| 2023/11/1 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.1% | 2.5% | 14.4% | 32.7% | 33.2% | 14.7% | 2.3% | 0.0% | 0.0% |
| 2023/12/13 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.1% | 0.5% | 13.9% | 26.9% | 29.7% | 18.5% | 5.9% | 0.7% | 0.0% | 0.0% |
| 2024/1/31 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.5% | 3.9% | 13.9% | 26.0% | 22.3% | 12.4% | 3.4% | 0.4% | 0.0% | 0.0% |
| 2024/3/20 | 0.0% | 0.2% | 1.7% | 7.1% | 17.4% | 26.3% | 25.3% | 15.3% | 5.6% | 1.1% | 0.1% | 0.0% | 0.0% |
| 2024/5/1 | 0.1% | 0.6% | 3.3% | 10.2% | 20.0% | 26.0% | 22.3% | 12.4% | 4.2% | 0.8% | 0.1% | 0.0% | 0.0% |
| 2024/6/19 | 0.4% | 2.4% | 7.7% | 16.5% | 23.8% | 23.6% | 15.9% | 7.2% | 2.0% | 0.3% | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 2024/7/31 | 0.4% | 2.4% | 7.7% | 16.5% | 23.8% | 23.6% | 15.9% | 7.2% | 2.0% | 0.3% | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
市场展望
- 短期走势：若银行危机事件稳定，黄金价格可能回调，但整体趋势仍以易涨难跌为主。
- 中长期趋势：美联储的加息决策将影响贵金属价格走势，若加息暂停，金价可能进一步上涨。
- 通胀预期：美国通胀数据回落，但核心通胀仍高，显示抗通胀压力仍存。
- 实际收益率：10年期国债收益率下降，实际收益率走低，对贵金属形成支撑。
- 金银比：金银比高位震荡，显示黄金与白银价格走势分化，黄金相对强势。
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