20260616-光大期货-有色商品日报_13页_962kb

有色商品日报总结（2026年6月16日）

一、核心内容概述

本报告对2026年6月16日的铜、铝、镍、锌、铅和锡等有色商品市场进行了分析，涵盖了价格走势、库存变化、供需情况以及市场情绪等多方面内容。整体来看，市场呈现震荡偏弱的态势，主要受到地缘政治、货币政策及产业供需影响。

二、主要品种分析

1. 铜

• 价格走势：隔夜内外铜价震荡偏弱，国内现货精炼铜进口小幅盈利。
• 地缘政治：美伊协议接近签署，但双方对霍尔木兹海峡通行费存在明显分歧，美国称将长期免费，而伊朗仅同意60天免费期，后期可能收取费用。
• 库存变化：LME库存下降2500吨至361600吨；Comex库存增加168吨至590218吨；SHFE仓单增加4899吨至97281吨，BC铜仓单下降124吨至14038吨。
• 贸易政策：6月30日美国铜关税评估报告提交期限临近，贸易商在政策落地前有囤货驱动。
• 市场建议：整体建议以区间震荡谨慎应对，等待宏观风险释放后再布局。

2. 铝

• 价格走势：隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2609收于2883元/吨，跌幅1.5%。铝价震荡偏弱，LME收于3379美元/吨，跌幅4.4%。
• 持仓变化：AL2607持仓增仓13497手至23.8万手，AD2608增仓281手至16448手。
• 现货情况：SMM氧化铝价格回升至2710元/吨，铝锭现货贴水扩至30元/吨。佛山A00报价回落至24140元/吨，对无锡A00报贴水20元/吨。
• 库存变化：LME库存减少425吨至31.95万吨；上期所仓单增加至494421吨；总库存增加4394吨至528885吨；社会库存电解铝减少2.2万吨，氧化铝增加5.2万吨。
• 市场影响：几内亚铝土矿配额问题、山西环保限产及氧化铝库存积累，对市场形成压力。若政策力度不及预期，价格可能转向基本面逻辑。

3. 镍

• 价格走势：隔夜LME镍涨0.14%报17815美元/吨，沪镍涨0.17%报135560元/吨。
• 库存变化：LME库存减少6吨至274932吨，SHFE仓单减少5吨至93143吨。
• 供给情况：印尼某矿山进入维护阶段，HPM政策调整影响镍矿及硫磺价格，导致部分项目降负荷运行。但供给收窄幅度有限，一级镍库存压力仍存。
• 需求情况：三元材料环比持平，不锈钢耗镍小幅下降。
• 市场关注点：印尼配额、硫磺价格及供给问题，以及宏观政策对镍价的影响。

4. 锌

• 价格走势：主力结算价上涨1.7%，报24680元/吨。
• 库存变化：上期所库存增加793吨至6268吨，LME库存减少600吨至107150吨，社会库存增加0.7万吨至23.69万吨。
• 市场情绪：锌合金及氧化锌价格小幅上涨，但整体市场仍处于震荡状态。
• 关注点：进口盈亏变化及政策影响。

5. 铅

• 价格走势：平均价上涨130元/吨，至16180元/吨。
• 库存变化：LME库存减少1025吨至304850吨，上期所仓单增加1608吨至63201吨，总库存增加3023吨至65185吨。
• 现货升贴水：国内现货升贴水平均为-40元/吨，进口升贴水平均为-70元/吨。
• 市场影响：铅精矿到厂价上涨125元/吨，但加工费维持稳定。

6. 锡

• 价格走势：主力结算价上涨2.8%，报417780元/吨。
• 库存变化：上期所库存减少2287吨至10071吨，LME库存减少75吨至8775吨。
• 市场情绪：锡现货升贴水维持稳定，市场情绪偏弱。
• 关注点：地缘政治及库存变化对锡价的影响。

三、关键信息汇总

• 地缘政治：美伊协议签署在即，但关于霍尔木兹海峡通行费的分歧仍存，可能影响市场情绪。
• 货币政策：美联储6月FOMC会议关注点转向年内是否加息，若释放超预期鹰派信号，美元走强可能压制铜价。
• 库存变化：LME库存下降，Comex库存上升，SHFE库存增加，社会库存变化不大。
• 供需矛盾：铜、铝、镍等品种均面临库存压力，供给端收窄但效果有限。
• 贸易政策：美国铜关税评估报告提交期限临近，贸易商囤货意愿增强。
• 市场建议：建议以区间震荡应对，关注政策释放及库存变化对市场的影响。

四、图表分析

1. 现货升贴水

• 铜：现货升贴水维持负数，但波动较小。
• 铝：现货升贴水为负数，市场情绪偏弱。
• 镍：现货升贴水为负数，市场情绪震荡。
• 锌：现货升贴水有所改善，但整体仍偏弱。
• 铅：现货升贴水维持负数，市场情绪偏弱。
• 锡：现货升贴水维持稳定，市场情绪偏弱。

2. SHFE 近远月价差

• 铜：近远月价差维持稳定，市场处于震荡状态。
• 铝：近远月价差保持在150元/吨左右，市场情绪平稳。
• 镍：近远月价差数据缺失，需进一步关注。
• 锌：近远月价差维持稳定，市场处于震荡状态。

五、总结

整体来看，2026年6月16日有色商品市场震荡偏弱，主要受到地缘政治、货币政策及产业供需影响。铜、铝、镍等品种均面临库存压力，但供给端收窄效果有限，市场情绪整体偏弱。建议投资者保持谨慎，关注政策释放及库存变化对市场的影响。