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恒力期货日报总结（2026.6.16）

核心内容概览

本报告分析了2026年6月16日大宗商品市场走势，重点围绕油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块，分析了地缘政治、宏观经济、供需变化及价格走势，并附有各板块日度数据监测。

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主要观点

一、油品板块

原油

• 逻辑：美伊达成协议推动油价回落，但地缘政治风险仍存。
• 基本面：
  • 伊朗油轮突破封锁，霍尔木兹海峡通航恢复，但短期供给难以回升至战前水平。
  • OPEC产量降至20年最低，恢复产能需时间。
• 宏观：
  • 5月美国CPI同比上涨4.2%，压制美联储降息预期。
• 地缘政治：
  • 中东局势降温，但以色列未撤军，需警惕局势反复。
• 风险提示：
  • 美伊协议落实情况、中东冲突演变、霍尔木兹海峡通航恢复进度。

LPG

• 逻辑：达成和解，价格重心下移。
• 基本面：
  • 国际LPG价格因地缘溢价回落及需求淡季承压下行。
  • FEI丙烷价格下调5%至645美元/吨。
  • 国内民用气价下调78元至6090元/吨。
• 风险提示：
  • 油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。

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二、芳烃-聚酯板块

PTA

• 逻辑：地缘溢价挤出。
• 基本面：
  • PTA现货价格下跌，期货价格下跌172点至5892点。
  • 供给负荷67.7%，需求端聚酯负荷下降。
  • 6月纯碱市场成交量回升，但库存压力仍存。
• 风险提示：
  • 中东地缘博弈不确定性。

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三、煤化工板块

甲醇

• 逻辑：释放地缘降温利空情绪。
• 基本面：
  • 甲醇价格下跌，期货MA2609大跌8.37%。
  • 港口库存低，但区域分化明显。
  • 宁波富德烯烃重启，对市场形成支撑。
• 风险提示：
  • 油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。

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四、盐化工板块

纯碱

• 逻辑：企业检修高峰已过，库存压力依旧。
• 基本面：
  • 纯碱价格小幅下跌，库存压力未缓解。
  • 中长期供需偏弱，价格下行趋势持续。
• 风险提示：
  • 宏观情绪扰动、厂家预期外减产。

玻璃

• 逻辑：成本抬升叠加反内卷政策推动。
• 基本面：
  • 玻璃价格偏强，但库存压力未有效缓解。
  • 沙河清洁煤制气价格上涨，推动成本抬升。
  • 需求端仍处淡季，需依赖厂家减产或政策推动。
• 风险提示：
  • 地产政策变化、宏观情绪变化。

烧碱

• 逻辑：液氯价格影响盘面情绪。
• 基本面：
  • 液氯价格回升，降低厂家挺价驱动。
  • 烧碱库存下降，开工率不高。
  • 氧化铝投产进度影响烧碱需求。
• 风险提示：
  • 出口需求变动、厂家开工变化。

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五、有色金属板块

黄金

• 逻辑：美伊正式敲定谅解备忘录。
• 基本面：
  • 黄金价格回落，通胀数据未超预期。
  • 市场处于地缘与宏观的双重博弈中。
• 风险提示：
  • 美元大幅波动、央行购金扰动。

白银

• 逻辑：美伊地缘冲突有望结束。
• 基本面：
  • 短期因和平协议反弹，但需求波动加大。
• 风险提示：
  • 现货趋紧、需求波动加大。

铜

• 逻辑：震荡偏强。
• 基本面：
  • 上游铜精矿供应扰动，中游冶炼厂利润尚可。
  • 下游电力需求改善，但同比增幅回落。
• 风险提示：
  • 印尼复产、加工费波动。

铝

• 逻辑：宏观情绪改善叠加去库加速，沪铝下方有支撑。
• 基本面：
  • 美伊协议推动市场风险偏好修复，美元指数回落。
  • 国内电解铝库存持续去化，去库节奏加快。
  • 海外供应缺口尚未修复，LME库存处于低位。
  • 政策推动新能源重卡及节能降碳改造，利好铝需求。
• 风险提示：
  • 地缘局势、海外供给扰动持续性、库存去化节奏。

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关键信息

价格走势

• 原油：布伦特原油下跌4.76%，SC原油下跌7.76%。
• LPG：FEI价格下跌16.24%，国内民用气均价下调。
• PTA：期货价格下跌12.88%，现货价格下跌4.7%。
• 甲醇：期货MA2609下跌8.0%，现货价格区域分化。
• 玻璃：价格下跌4.52%，库存压力未缓解。
• 烧碱：期货价格下跌12.24%，库存下降。
• 黄金：价格下跌18.20%，白银下跌26.69%。
• 铜：价格微涨1.61%。
• 铝：沪铝价格下跌，LME铝价格下跌4.52%。

数据监测

• 美伊冲突前后主要商品涨跌统计：多个能化及有色品种价格下跌。
• LPG关键数据监测：FEI及CP价格下跌，运费下降。
• PTA关键数据监测：现货价格下跌，期货基差扩大。
• 甲醇关键数据监测：现货价格下跌，期货下跌。
• 玻璃关键数据监测：现货价格稳定，期货价格走强。
• 烧碱关键数据监测：价格下跌，成本利润下滑。
• 铝关键数据监测：价格微跌，LME库存下降，沪伦比上升。

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风险提示汇总

• 地缘政治：美伊协议落实情况、中东局势反复。
• 宏观经济：美联储加息预期、CPI数据、通胀压力。
• 供需变化：PTA、甲醇、玻璃、烧碱等板块供需格局偏弱。
• 政策影响：反内卷政策、节能降碳政策、新能源重卡政策。
• 市场情绪：宏观情绪波动、资金流向、期货持仓变化。

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数据来源

• Wind、CCF、恒力期货研究院
• 报告发布机构：恒力期货有限公司

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分析师信息

• 研究院分析师：周云、程驰文、郭延龙
• 交易咨询部分析师：杨怡菁、杨力、郭瑾雯

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免责声明

本报告基于公开资料及研究员判断，不构成投资建议，不承担任何法律责任。投资者需自行承担风险，恒力期货保留对报告内容的修改权。