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报告总结：冠通研究沥青策略分析

1. 研究主题与建议摘要：

• 本报告由冠通期货发布，焦点为沥青期货市场，建议长期操作裂解价差（做多裂解价差），即买入沥青多单和卖出原油空单，比例为一手原油空单配15手沥青多单。
• 该建议基于供应端改善、库存低位和原油价格相关因素。

2. 关键市场数据：

• 供应端： 沥青开工率环比上升17个百分点至377%，处于历年同期最低位；道路改性沥青需求回升明显，但总体需求仍需关注；1-8月公路建设投资累计同比增速为70%，8月增速降至0.57%，显示需求放缓。
• 库存情况： 截至2023年10月20日，沥青库存存货比环比下降0.4个百分点至21.7%，仍为历史低位。
• 原油影响： 原油供应收缩的利好已部分兑现，受通胀压制；美国暂停对委内拉拉原油和天然气制裁，可能导致流入中国的低价原料减少，支撑裂解价差。
• 期现行情： 期货2401合约价格上涨106%至3615元/吨；现货山东市场价下跌至3785元/吨，基差维持中性水平。

3. 分析师呼吁：

• 市场风险提示：基于当前数据，沥青行情可能与原油联动，而非独立走势。建议投资者关注需求改善和实际库存变化以调整策略。