2018-电子三季度总结_Q3电子板块业绩保持增长_被动元件_PCB盈利大幅提升_39页-3mb

报告摘要

电子行业2018年Q3总结

核心内容概览

2018年第三季度，电子行业整体呈现增长态势，其中PCB、被动元件和半导体板块表现尤为突出。消费电子和安防板块也保持稳健增长。然而，LED和面板板块则面临供过于求的压力，导致利润下滑。行业整体在技术创新、市场需求和政策支持下持续发展，但同时也存在产能扩张、贸易摩擦和宏观经济波动等风险。

主要观点

电子板块整体增长：2018年Q3电子板块营收同比增长17%，归母净利润同比增长11%。但2018-3Q营收和归母净利润增速分别为14%和-8%，显示行业增速有所放缓。
PCB行业持续景气：PCB板块营收和归母净利润分别同比增长23%和43%，毛利率和净利率均有提升，行业盈利改善显著。大陆企业凭借良好的管控能力和产能扩张，增强了竞争力。
被动元件业绩大幅改善：被动元件板块营收和归母净利润分别同比增长9%和100%，毛利率和净利率大幅提升，主要受MLCC等产品供不应求及价格上涨影响。
面板行业价格触底：面板板块营收增长但归母净利润下滑，价格持续下跌后在Q3触底，预计Q4价格将回落，行业仍处于供过于求状态。
安防板块增长稳健：安防板块营收和归母净利润分别同比增长23%和19%，主要受海康威视和大华股份带动，人工智能的发展带来新的机遇。
LED行业处于低谷：LED板块营收增长但归母净利润下滑，市场需求旺盛但整体供过于求，价格持续下滑。
半导体板块向好：半导体行业整体向好，受益于国产替代和细分领域的发展，政府支持力度大，中兴事件和晋华事件加速了国产替代进程。
消费电子龙头表现抢眼：消费电子板块营收同比增长25%，归母净利润基本持平，智能手机出货量放缓，但掌握创新技术的公司有望获得增长。