20230521-华泰期货-宏观利率图表139_战术性避险和战略性乐观_12页_1mb

报告总结了当前宏观经济形势，强调短期风险与长期乐观的矛盾平衡。核心观点基于全球和中国市场分析：国内经济数据疲软，如固定资产投资增长乏力、房地产投资负增长；央行政策信号转向，删除“不搞大水漫灌”等表述，但MLF利率保持不变。海外焦点是美国债务上限谈判，鲍威尔发表鸽派言论，美联储可能延迟加息。风险因素包括中美债务问题、地缘冲突、银行业危机（如FDIC宣布存款不保障）和G7制裁升级。策略建议转为关注收益率曲线陡峭化（+2×TS-1×T），采取消极避险立场，但对周期末端中国经济保持适度乐观。短期关注市场波动和政策变动，预计债务上限谈判影响美元和美股走势。总体维持对经济长期稳定判断，但由于不确定性，强调战术性调整仓位。

关键数据：中国经济增长放缓，美国通胀数据波动，汇率和利率图表显示利差变化。报告通过图表和表格分析全球PMI、CPI、库存周期等，指向经济预期回落和供应链调整。市场平稳期临近转变，需警惕风险释放后的波动。