20240510-天风证券-台华新材-603055.SH-携手英威达深化66技术升级_4页_751kb

台华新材（603055）季报点评

投资评级：
行业：纺织服饰/纺织制造
投资评级：买入（维持）

核心业绩亮点

• 2024年一季度营收同比增长517%，归母净利润同比增长101%，扣非归母净利润同比增长3777%。
• 毛利率同比上升至234%，净利率达到102%，费用率持续优化，“研发+销售”效率显著提升。
• 非经常性收益有所回落（政府补助减少），业绩增长主要依赖主营业务贡献。

技术升级与产能扩张

• 公司与英威达签订尼龙66战略合作协议，深化服饰纤维技术研发，推动尼龙66在运动服饰、户外装备等领域的应用。
• 深化功能面料开发（弹力、防护、发热等），紧抓品牌个性化需求，提升市场占有率。
• 淮安绿色多功能锦纶新材料一体化项目稳步推进，进一步强化公司在锦纶66及再生锦纶领域的差异化竞争优势。

盈利预测与估值

• 上调盈利预测： 公司2024-2026年归母净利润预计为63/81/10亿元，对应PE分别为16/13/10倍。
• 维持“买入”评级，目标价较当前价有一定提升空间。

风险提示

• 宏观经济波动；行业竞争加剧；扩张管理风险；汇率及环保政策风险。

总结

台华新材一季度业绩超预期增长，技术合作深化与产能扩张推动中长期增长动能。在行业需求韧性与全球化布局下，公司竞争优势有望进一步巩固，估值空间尚可，维持“买入”建议。

资料来源：公司公告，天风证券研究所