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报告摘要
诺比侃 (2635.HK) IPO 申购总结
核心内容概述
诺比侃（2635.HK）是一家专注于AI和数字孪生技术在交通、能源及城市治理等领域的产业化应用的科技公司，主要提供基于AI行业模型的软硬件一体化解决方案，应用于监测、检测和运维等领域。公司目前拥有三条业务线，分别为交通解决方案、能源解决方案和城市治理解决方案，其中主要收入来源于交通解决方案中的轨道交通业务，以及能源和城市治理业务。
招股详情
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 保荐人 | 中金公司 |
| 上市日期 | 2025年12月23日（周二） |
| 招股价格 | 80.0港元至106.0港元 |
| 集资额（扣除费用后，以中位数计算） | 3.06亿港元 |
| 每手股数 | 50股 |
| 入场费 | 5,353.45港元 |
| 招股日期 | 2025年12月15日 - 2025年12月19日 |
| 国元证券认购截止日期 | 2025年12月18日 |
| 招股总数 | 379万股（可调整，视超额配售权行使情况而定） |
| 国际配售 | 341万股（约占90%） |
| 公开发售 | 38万股（约占10%） |
申购建议
- 诺比侃作为AI与行业应用结合的领先企业，具备较强的技术实力和行业经验。
- 中国AI市场持续增长，2024年AI支出达181亿美元，预计2029年将增长至470亿美元。
- 诺比侃在轨道交通AI供电检测监测领域排名第二，整体AI+检测监测解决方案领域排名第三。
- 截至2025年6月30日止6个月，公司收入约2.32亿元人民币，同比增长24.7%；净利润约4008.1万元，同比下降21.0%。
- 上市后市值预计约35亿港元，招股价对应2024年收入PE为28.0X，估值较高，建议投资者谨慎申购。
行业相关上市公司估值对比
| 代码 | 证券简称 | 总市值（百万港元） | TTM PE | 25E PE | 26E PE | PB | PS |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 0020.HK | 商汤-W | 85,469.6 | - | -29 | -74.6 | 3.5 | 17.8 |
| 2076.HK | BOSS直聘-W | 74,653.8 | 27.4 | 27.6 | 22.2 | 3.5 | 8.5 |
| 2026.HK | 小马智行-W | 52,025 | - | -29.1 | -29.8 | 8.3 | 77.3 |
| 0268.HK | 金蝶国际 | 46,924 | - | 357.2 | 113.9 | 5.4 | 6.5 |
| 3888.HK | 金山软件 | 40,612.3 | 24.9 | 23.4 | 22.8 | 1.5 | 3.8 |
| 0800.HK | 文远知行-W | 23,776.4 | - | -14.9 | -16.6 | 3.5 | 42.4 |
| 9636.HK | 九方智投控股 | 22,949.5 | 16.3 | 15 | 12.8 | 8.8 | 6 |
| 6682.HK | 第四范式 | 22,606 | - | 762.3 | 75.3 | 3.3 | 3.4 |
| 2685.HK | 量化派 | 12,577 | 166.9 | - | - | -15.1 | 11.7 |
| 3738.HK | 阜博集团 | 11,004 | 54 | 48.9 | 32.8 | 3.8 | 4.1 |
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总结
诺比侃是一家在AI与行业应用领域具有较强竞争力的公司，尤其在轨道交通和能源监测方面表现突出。尽管其业务发展迅速，但上市估值偏高，建议投资者保持谨慎。同时，公司所处行业前景广阔，但需关注市场竞争及盈利能力的变化。
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