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嘀嗒出行 (2559 HK) IPO 分析总结

1. 招股信息

• 股票代码: 嘀嗒出行 (2559 HK)
• 保荐人: 中金公司、海通国际、NOMURA (野村证券)
• 上市日期: 2024年6月28日 (星期五)
• 招股价范围: 500 - 700 港元 (港元，下同)
• 发行总量: 3909万股
  • 国际配售: 3518万股，约占90%
  • 公开发售: 390万股，约占10%
• 中位招股价（扣除费用后）: 600 港元
• 集资额 (中位价计算): 约147亿港元
• 每手股数: 500股
• 入场费: 353,30港元
• 招股日期: 2024年6月20日-6月26日
• 认购截止日期: 2024年6月25日 (国元国际)

2. 公司业务

• 定位: 中国领先的顺风车平台及智慧出租车服务的技术驱动平台，旨在增加运力、减少环境影响。
• 核心业务:
  • 通过App提供认证私家车车主的顺风车平台服务，使私家车车主与乘客共享交通成本，尤其在低密度或公共交通不足场景。
  • 提供基于数据的智慧出租车服务。
• 市场地位: 按2023年交易总额计，为国内第二大的顺风车平台。
  • 2023年顺风车交易总额: 人民币86亿元
  • 2023年顺风车搭乘次数: 13亿次 (约合每日8次/人)
  • 市场份额(按交易额计): 31.8%
• 平台覆盖: 全国366个城市
• 用户规模: 拥有约1560万认证私家车车主，其中约3270万是2023年的活跃用户 (原文为320%可能为笔误，通常指数值或比率)。

3. 财务数据 (2021-2023)

• 总收入: 78亿元、57亿元、82亿元 (人民币)
• 经调整利润净额: 24亿元、0.84亿元、23亿元 (人民币)
• 增资后市值: 约70亿港元

4. 估值

• 招股价对应估值:
  • PS (市销率，按发行中位价600港元计算): 约7.7倍
  • PE (市盈率): 约27倍
• 结论: 国元证券认为估值合理。

5. 发行建议与风险提示

• 申购建议: 考虑到当前顺风车市场竞争激烈以及国家可能的政策导向，建议投资者谨慎申购。
• 免责声明: 报告仅供参考，不构成任何投资建议或买卖依据。投资者需自主决策并自行承担风险。公司过往表现不能预示未来回报。投资分析师的观点可能受到利益冲突影响，报告内容及分析可能发生变化。

核心观点摘要

报告介绍了嘀嗒出行于2024年6月28日上市的详细计划，包括招股时间、价格区间、股票代码等。嘀嗒出行是中国最大的顺风车平台之一，以其"顺风车+智慧出租车"的模式切入，旨在更高效地利用社会运力。其财务数据显示出增长性，但经调整利润在2022年有所下降。该公司约70亿港元的发行市值，对应高昂的市盈率和市销率，被认为估值合理。然而，鉴于市场竞争激烈以及潜在的政策变动风险，报告建议投资者对此次IPO采取谨慎态度。入职