20241008-山西证券-研究早观点_13页_580kb

今日要点：

1. 山证宏观：制造业景气度边际改善
   9月制造业PMI为49.8%，较上月回升0.7个百分点，主要受益于高温多雨天气影响消退及专项债加快发行。政策加力支持设备更新，但经济动能仍处于低位。非制造业PMI回落至50%，服务业受季节性因素拖累。

2. 山证新股：市场活跃度上升
   9月各板块新股首日涨幅和开板估值均下降，科创板周涨幅收窄。近期重点新股表现分化，投资建议关注半导体、能源设备等细分领域龙头。

3. 山证电新：锂电行业增速放缓
   2024年上半年电池板块营收和净利润同比双降，但动力电池出口增长，库存去化加速。原材料碳酸锂价格处于低位，预计短期仍保持下行趋势。

4. 机械行业重点公司

   • 永贵电器：轨交板块稳健，车载业务扩张，叠加液冷超充业务成长，盈利能力有望提升。
   • 鼎阳科技：高端化战略成效显著，股权激励支撑长期业绩，毛利率持续优化。
   • 普源精电：Q2毛利率创新高，高端产品贡献显著，下半年业绩改善可期。

5. 旅游市场跟踪
   国庆假期游客出行回暖，县域旅游增长迅速，出境游短航线价格趋于理性。热门景区接待人数同比大幅提升。

6. 光伏反补贴初裁落地
   美国对东南亚光伏初裁税率普遍低于预期，头部企业受益明显，行业库存拐点或提前，投资建议关注光储产业链及新技术。

今日总结：
制造业边际改善与政策支持形成正向循环，但非制造业动能偏弱；锂电行业增速放缓但动力电池出口成为亮点；机械板块核心企业技术壁垒强，高端化进程推动盈利提升；旅游市场疲态尽除，消费活力逐步恢复；光伏出口利好延续，后续需关注政策落地节奏。