2025-05-18-Bernstein-中国汽车势头依然强劲——4月零售量同比增长9.8_电动汽车销售渗透率为51_27页_891kb

中国汽车市场分析报告摘要（截至2025年4月）

中国零售汽车市场保持强劲，4月零售量同比增长9.8%，但环比下降9.6%。预计环比下滑主要受股市波动和地缘政治因素影响消费者信心。5月前两周，零售量环比增长约11%，显示市场回暖迹象。

整体零售年化销售速率（SAAR）为23.8百万单位，略低于3月的25.6百万单位，但仍高于全年预测的22百万单位。其中，自主品牌表现最佳，批发量增长13.5%；新能源汽车（EV）渗透率升至51%，成为市场主导力量。BEV市场份额为32.2%，PHEV为18.7%。

销量TOP3品牌依次为比亚迪（26.2万辆，29.8%市占率）、吉利（9.8万辆，11.1%）和五菱（55,000辆，6.2%）。各大车企积极布局新能源领域，推动市场竞争持续激烈化。库存压力显著上升，季度净库存增加达18.2万辆，尤其是电动汽车增加了1.13百万辆，需密切监控潜在风险。

投资方面，建议投资者关注比亚迪、小米、理想等新能源车企，谨慎对待传统车企。

主要观察点：

• 市场表现：中国新车零售保险销量4月增长9.8%，5月环比恢复。
• 汽车畅销榜：比亚迪、吉利、五菱进入榜单前列。
• 品牌数据：新能源汽车（EV）渗透率高达51%，成为绝对市场支持力量。
• 库存状况：汽车市场库存继续增加，尤其是电动车净库存达到记录高点。
• 投资建议：整体表现良好，但需警惕库存可能带来的风险。

此报告分析表明，尽管库存和价格压力加大，电动汽车市场的快速增长以及政策措施仍将继续为中国汽车市场提供主要增长动力。传统豪华汽车品牌需加快实现电动化转型，以应对市场竞争。