20240118-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_338kb

东海研究研究所晨会观点总结 - 2024年1月18日

宏观观点

• 美国12月零售销售环比增0.6%超预期，打压美联储降息预期，美元和美债收益率上涨，全球风险偏好降温。
• 国内四季度GDP及12月经济数据不及预期，经济复苏放缓，国内风险偏好大降，短期市场情绪低迷。
• 资产建议：短期谨慎观望，股债商品整体偏空。

股指

• 受半导体芯片、消费电子等板块拖累，国内股市大幅下跌；基本面经济数据失望，风险偏好降温。
• 操作：短期谨慎观望，避免入场。

国债

• 经济内生动能不足，货币宽松支撑债市，长端可能偏强。
• 上周10年期国债收益率波动后调整，短期观望；入场机会仍存。

有色金属

• 美国零售数据超预期，降息预期减弱，压制铜价；国内需求偏弱，库存增加，建议谨慎观望。
• 镍价因成本支撑持稳，但消费不佳，关注反弹空机会。
• 不锈钢库存上升，需求波动，推荐谨慎做多。
• 碳酸锂供需双弱，继续累库，空单继续持有。
  • 铝价支撑不足，持库偏紧；需求走弱，承压运行。
  • 锌价受宏观降温，加工费下行，短期低位震荡。
  • 锡价受供应干扰，需求转弱，建议单边择机。
  • 集运指数运费回落，期价高点下移，短期择机操作。
  • 黄金白银震荡为主，美联储议息会议前观望；长期降息预期支撑。

黑色金属

• 宏观预期转弱，钢材现货震荡下跌；需求弱势，库存累库。
• 铁矿石供应淡季，产量回升有限；短端建议正套。
• 焦炭需求弱，供应增加；操作逢低多单，期价震荡。

能源化工

• 原油受地缘风险和美国减产支撑，小幅上涨；现货需求淡季，库存累库。
• 沥青成本高支撑，但需求寡淡，预计小幅调整。
• PTA、乙二醇价差变化，套保盘压力；甲醇、塑料短期偏弱。
  • 玻璃受纯碱影响波动，长期谨慎；纯碱库存拐点，关注空头机会。

农产品

• 美豆定产数据好，南美减产影响；豆粕短期空思路，远月正套。
• 菜粕供应充足，价格收缩预期。
• 油脂库存拐点，豆油逻辑矛盾；棕榈油供应约束支撑暂弱。
• 玉米胀库，节前售粮压力；玉米价稳观望。
• 生猪供需错配，消费低迷，价格预计偏弱。