20240719-瑞达期货-天然橡胶市场周报_17页_1mb

天然橡胶市场周报分析总结

本周天然橡胶市场呈现以下关键特征：

1. 行情回顾

原料市场止跌上扬，进口胶价格有所上涨，国产胶现货报价上调，市场成交表现较好。疫情影响的原料供应紧张得到缓解，压制价格。

2. 行情展望

全球产区进入季节性上量阶段，泰国原料价格重心下移。国内云南产区替代指标陆续到来，工厂原料压力减小。海外标胶到港量持续增长，短期压制天胶现货价格。轮胎厂补货积极性增加，青岛库存持续去库，去库幅度扩大。半钢胎产能维持高位，全钢胎出货缓慢，企业库存压力仍然较大。

3. 期货与现货市场

• 期货价格：沪胶主力合约价格震荡小幅上涨0.03%，20号胶价格持平。
• 基差表现：天然橡胶基差缩小；20号胶基差走弱，非标基差走强。
• 加工利润：泰国烟片胶和标胶加工利润下降。
• 库存变动：青岛天然橡胶库存持续下降，降幅达30.7%。
• 策略建议：建议短期操作ru2409（14350-14680）、nr2409（12000-12320）合约。

4. 上游情况

中国进口天然橡胶5月量环比骤减，同比大幅下落，进口均价略有上升，1-5月累计进口降幅仍显著。云南产区原料价格下降，海南小幅上涨。

5. 下游需求

轮胎出口5月环比增长36.3%，重卡销量5月则出现下滑。

简要结论

短期来看，原料价格下行促使下游补货积极性回暖，而青岛库存去库加速得到支撑；但库存仍高于往年同期水平。整体市场矛盾不突出，短期交易为主。建议警惕产区阶段性供应恢复及相关库存累积对价格的压制风险。