20230726-大越期货-沪铜早报_12页_2mb

每日观点总结

铜基本面：
供应压力略有缓和，废铜政策有所放宽。制造业PMI回升，显示制造业景气水平有所改善，中性偏观察。

基差：
现货与期货基差为0，平水铜，中性。

库存：
7月25日，铜库存增加550吨至60775吨，上期所铜库存减少4792吨至77898吨，偏多信号。

盘面：
收盘价站稳20日均线，20日均线继续上行，中性。

主力持仓：
主力净多头持仓，但多头头寸有所减少，偏多。

预期：
当前现实需求疲软，市场强预期与弱现实形成博弈，宏观情绪偏向悲观，预计铜价将震荡运行。

利多因素：

• 交易所库存虽累库但总量仍低；
• 国际地缘政治（如俄乌局势）扰动市场；
• 金属价格支撑实体经济预期，国内货币政策宽松预期仍存。

利空因素：

• 加工费企稳，精铜产量开始恢复；
• 美联储缩表预期压制大宗商品市场；
• 全球经济前景不确定性加大，高价铜对下游消费存在压制。

逻辑分析：
债务风险短期或有所缓解，但需防范自然灾害等潜在冲击，短期市场情绪偏谨慎震荡为主。

数据来源：
长江地区现货中间价68940元/吨，较前一日上涨320元。SHFE铜库存77898吨(周)。LME铜库存60225吨。CFTC非商业持仓净多单有所流出。

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