20250813-格林期货-铂钯上市专题系列（三）_铂金消费需求情况_11页_615kb

报告摘要

格林大华期货研究院：铂钯期货专题报告总结

报告要点

广州期货交易所于2025年7月31日发布铂、钯期货及期权合约征求意见公告，预示即将正式上市交易，标志着中国期货市场的品种多元化和国际化进程迈出关键一步。
铂金需求结构：
- 汽车行业：仍为最大需求端，占比29%-42%，催化转化器为主要应用领域。尽管新能源车增长，但国六/欧七标准下，单车铂金负载量增加30%-50%，中长期需求韧性较强。
- 工业领域：占比27%-36%，但需求呈现结构性分化，2025年预计骤降14%至212万盎司，主因玻璃行业产能扩张周期结束及化学品消费萎缩。
- 首饰领域：占比24%左右，2025年预计温和增长1%-3%。
- 投资领域：波动性大，占比8%-21%，2025年有望随避险情绪升温而恢复，是铂金价格的短期风向标。
铂钯工业消费趋势：
- 新兴领域如氢能源、医疗医药、电子电气成为需求增长的新动能，其中氢能源预计到2030年将成为核心增量引擎，年需求将达到90万盎司。
- 传统产业如化工、石油等领域面临增长放缓压力，但存在一定的刚性需求基础，如玻璃制造、石油炼化等。
2025年展望：
- 总需求预计同比下降5%至784万盎司（约244吨）。
- 市场面临250万盎司地面库存警戒线和-48万盎司（约15吨）的高位供需缺口，价格波动风险显著提升。
- 关键关注点：
  - 汽车电动化对催化材料的需求冲击。
  - 玻璃纤维、多层陶瓷电容器等传统高耗铂领域的扩产节奏。
  - 氢能源与医疗医药等新兴领域的技术进展与投资动向。